MOTOR OIL, EXAE, FRIGOGLASS, FLEXOPACK, HELLAS ON LINE και ΓΕΝΙΚΗ ΕΜΠΟΡΙΟΥ: Ποια είναι τα συμπεράσματα που εξάγονται από τους ισολογισμούς χρήσης 2012 ;

• MOTOR OIL

Ας εξετάσουμε τα σημαντικότερα χρηματοοικονομικά μεγέθη του ομίλου. Στα 2,57 δισ. ευρώ το Σύνολο του Ενεργητικού του ομίλου...

• Ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία: 1,1 δισ.ευρώ. Αυλα περιουσιακά στοιχεία: 53 εκατ. ευρώ. Απαιτήσεις από πελάτες: 379,4 εκατ. Αποθέματα: 651,6 εκατ. Λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία: 282,7 εκατ. ευρώ. Ταμειακά διαθέσιμα 194,4 εκατ. ευρώ.

ΜΟΗ(I): Και στα 2 δισ. ευρώ το σύνολο των υποχρεώσεων του ομίλου. Μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 514 εκατ. ευρώ. Προβλέψεις-λοιπές μακροπρόθεσμες: 107,8 εκατ. ευρώ.

• Βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 669 εκατ. ευρώ. Λοιπές βραχυπρόθεσμες: 707,4 εκατ. ευρώ.

ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 570 εκατ. ευρώ και ο δείκτης δανειακής μόχλευσης στο 1,75. Στα 313,4 εκατ.ευρώ οι θετικές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες.

• Για αμοιβές και συναλλαγές μελών δ.σ. και δ/ντικών του στελεχών κατέβαλε το ποσό των 6,1εκατ. ευρώ. Απασχολεί προσωπικό εντός Ελλάδος 1763 ατόμων έναντι των 1841 πέρυσι.

ΜΟΗ(ΙΙ): Αποτιμάται σε 0,96 δισ. ευρώ, με την σχέση P/BV να διαμορφώνεται στο 1,65. Διαπραγματεύεται τώρα στα 8,7000 ευρώ, με ελάχιστο - μέγιστο 12μήνου 3,7000 και 9,3700 ευρώ.

ΣΤΗ 4ετία έχει διαπραγματευθεί στο εύρος των 3,7000 και 12,1000 ευρώ με μέσο όρο 7,5000 ευρώ και στο +9%. Ο γ.δ. στο ίδιο διάστημα υποχωρεί κατά 51%.

• Με την ονομαστική αξία του τίτλου στα 0,8500 και την λογιστική του στα 5,1500 ευρώ.

Στα 10,30 ευρώ, από 10,50 η νέα τιμή τιμή-στόχος για την μετοχή  από την Piraeus Sec σε έκθεση (14/03) στην οποία διατηρεί την σύσταση ''υπεραπόδοση''. Η ΑΧΕ μειώνει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή της εταιρίας το 2013.

ΕΝΩ δεν αποκλείει να προχωρήσει σε επιστροφή κεφαλαίου, όπως έκανε και στη χρήση του 2011 (0,10 ευρώ). Υπενθυμίζεται πως η εταιρία ανακοίνωσε ότι θα προτείνει τη διανομή μερίσματος 0,30 ευρώ ανά μετοχή.

Η CITI τώρα προχώρησε σε υποβάθμιση υποβάθμιση της σύστασης σε ''ουδέτερη'' από “αγορά” και μείωση της τιμής-στόχου στα 8,50 ευρώ ανά μετοχή από 9,30 ευρώ προηγουμένως.

Αναφερόμενη στα κέρδη που ανακοίνωσε η ΜΟΗ τονίζει ότι τα κέρδη επλήγησαν από την ισχνή εγχώρια ζήτηση κυρίως του πετρελαίου θέρμανσης.

Ο ΟΙΚΟΣ μειώνει τις εκτιμήσεις του για την περίοδο 2013-2015 προκειμένου να αντανακλούν τους «αντίθετους ανέμους» στην εγχώρια αγορά εμπορίας καυσίμων και τα χαμηλότερα περιθώρια διύλισης.

ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ: Ο ΕΙΔΙΚΟΣ συνεργάτης της στήλης μας παρουσιάζει την ακτινογραφία του στα δημοσιευθέντα αποτελέσματα του ομίλου.

ΚΙΑΙ ΑΥΤΟ προκειμένου να εξαχθούν τα απαραίτητα συμπεράσματα για την πορεία της εταιρείας το 2012 και τις μελλοντικές προοπτικές της, επισημαίνοντας πρωτίστως ότι πρόκειται για μία εταιρεία που παράγει χρήμα.

ΠΑΡΑ το γεγονός λοιπόν ότι η κερδοφορία της Μότορ Όιλ υποχώρησε στα 78 εκατ. από 142,8 εκατ. ευρώ, ο τζίρος της αυξήθηκε σε 9,681 δισ. από 8,739 δισ. ευρώ και τα EBITDA διαμορφώθηκαν σε 269,7 εκατ. από 338,9 εκατ.

• Αν όμως αφαιρεθούν τα κέρδη ή οι ζημιές από αποθέματα, τα κέρδη διαμορφώθηκαν σε 104,4 εκατ. από 126 εκατ. το 2011.

Η κερδοφορία του ομίλου είναι γεγονός ότι διαμορφώθηκε κάτω από τις μέσες εκτιμήσεις της αγοράς, εξαιτίας της ακριβότερης πρώτης ύλης (πετρέλαιο), απ’ ότι παλαιότερα και εξαιτίας της αύξησης των εξαγωγών κατά 36%.

Οι εξαγωγές βέβαια έχουν μικρότερο περιθώριο κέρδους, απ’ ότι οι πωλήσεις στην εγχώρια αγορά, εξ’ ου και η μεγάλη διαφορά στην κερδοφορία.

ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΟ... παραγωγής μετρητών: Το γεγονός ότι η εταιρεία εμφάνισε αισθητά μικρότερα κέρδη, δεν την εμπόδισε να αναστρέψει τις αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές του 2011, της τάξης των 280,5 εκατ. ευρώ σε θετικές 246,5 εκατ. ευρώ.

• Πρόκειται για μία απόδοση που ανέρχεται στο 26,18%, η υψηλότερη διεθνώς, στον κλάδο της.

Επιπλέον σε περίοδο υψηλών επιπέδων των τιμών πετρελαίου και αύξησης των πωλήσεων, η Μότορ Όιλ κατάφερε να μειώσει τον καθαρό της δανεισμό κατά 195 εκατ. ευρώ, ο οποίος από 1,182 δισ. μειώθηκε σε 987 εκατ.ευρώ

• Ενώ ταυτόχρονα τα ταμειακά διαθέσιμα αυξήθηκαν κατά 70 εκατ. από τα 126 σε 196,4 εκατ.

Ουσιαστικά η εταιρεία, ακόμα και με τα κέρδη των 78 εκατ., μπορεί με αυτές τις ταμειακές ροές που παράγει, σε πέντε χρόνια να μηδενίσει όλο τον τραπεζικό δανεισμό της!

ΜΟTOR OIL:Επιπλέον, οι απαιτήσεις από πελάτες, από 4,73% του τζίρου το 2011, μειώθηκαν πέρυσι σε 3,19% του τζίρου, νούμερο πολύ μικρό σε απόλυτα μεγέθη.

Για λόγους σύγκρισης και μόνον, θυμίζουμε ότι τα ΕΛΠΕ εμφάνισαν για το 2012 τζίρο 10,46 δισ. και κέρδη 84,19 εκατ.

Η Μότορ Όιλ θα δώσει μέρισμα 0,30 ευρώ ανά μετοχή, ενώ πολύ πιθανόν να ανακοινωθεί και επιστροφή κεφαλαίου μέσα στο τρέχον έτος κατά 0,10 ευρώ ανά μετοχή.

ΜΟΗ: Στην κεφαλαιοποίηση των 933 εκατ. ευρώ, η μετοχή της διαπραγματεύεται με ένα Ρ/Ε 11,5 και η αντίστοιχη των ΕΛΠΕ με Ρ/Ε 29,7.

Έτσι, πάντως, όπως έχει διαμορφωθεί η κατάσταση στον κλάδο των δύο μεγάλων διυλιστηρίων της χώρας, η επικείμενη πώληση των ΕΛΠΕ θα καταδείξει και την πραγματική αξία, τόσο των ΕΛΠΕ, όσο και της ΜΟΗ.

• Της οποίας το κόστος αντικατάστασης (replacement cost) διαμορφώνεται στα 21,3 ευρώ ανά μετοχή.

ΤΕΛΕΙΩΝΟΝΤΑΣ θα πρέπει να προσεχθεί ιδιαίτερα, ότι οι εξαγωγές του διυλιστηρίου, ανέρχονται πλέον στο 69% του τζίρου και οι πωλήσεις στην εσωτερική αγορά μόνο στο 17%.

• ΕΧΑΕ:

Σύνολον ιδίων κεφαλαίων 152,5 εκατ. ευρώ. Αποτιμάται σε 390 εκατ. ευρώ.

Με τον δείκτη P/BV στο 2,6 και τον δείκτη δανειακής μόχλευσης των μετόχων ανύπαρκτο, αφού τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται στις 31.12.2012 σε 114,5 εκατ. ευρώ και δανεισμός δεν υπάρχει.

Ξεκίνησε την χρονιά από τα 4,3500 ευρώ. Διαπραγματεύεται τώρα στα 6,0000 ευρώ με ελάχιστο - μέγιστο 12μήνου στο 1,8500 ευρώ και 6,0000 ευρώ (χθες).

• Στη 4ετία έχει διαπραγματευθεί στο εύρος του 1,8500 και 9,9600 ευρώ με μέσο όρο τα 4,9000 ευρώ και στο +11%. Η ονομαστική αξία μετοχής στο 0,79 ευρώ και η λογιστική της στα 2,3500 ευρώ.

Θετικές  οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, ξεπέρασαν τα 3,9 εκατ. ευρώ. Το σύνολο των υποχρεώσεων δεν ξεπερνά τα 11,7 εκατ. ευρώ. Τα δε άυλα περιουσιακά στοιχεία τα αποτιμά σε... 455.000 ευρώ(!!!). ''Μαγαζί γωνία '' και κάποιοι θα το πληρώσουν γερά την δεδομένη στιγμή.

Καθαρά κέρδη μετά από φόρους 11,8 εκατ. ευρώ ανακοίνωσε η ΕΧΑΕ για το 2012 ενώ το Δ.Σ αποφάσισε να προτείνει την διανομή μερίσματος €0,07 ανά μετοχή και την επιστροφή κεφαλαίου ύψους €0,05 ανά μετοχή.

ΤΑ ενοποιημένα καθαρά κέρδη της ΕΧΑΕ, μετά από φόρους, διαμορφώθηκαν σε €11,8 εκ. έναντι €21,5 εκ. το 2011, μειωμένα κατά 45,2%.

Τα καθαρά κέρδη ανά μετοχή το 2012, μετά από φόρους και διαφορές αποτίμησης ομολόγων, υπολογίζονται σε €0,19, έναντι €0,31 το 2011.

ΕΧΑΕ: Μαζί τους από τα... 2,000 ευρώ και κόντρα σε όλους, αναλυτές κοκ όταν τους ''..βρώμαγαν'' και τους γράφαμε εταιρείες σαν και την δική τους δεν τις μετράνε με βάση τα... P/E. Eίναι πολλά τα... ''άλλα'', που μας φτιάχνουν μία εταιρεία. Μόλις χθες απαντούσαμε σε σχετική ερώτηση αναγνώστη ...

• ''Στα 360 εκατ. ευρώ η αποτίμησή τους, με 110 εκατ. καθαρό ταμείο, χωρίς υποχρεώσεις και με άυλα αποτιμημένα στο μηδέν ουσιαστικά! Επομένως έχουν βλέψεις για υψηλότερα''

Στο +8,5% χθες στη τιμή των... 5,9900 ευρώ με συναλλαγές αξίας 3,2 εκατ. ευρώ και 548.000 τεμάχια, στη κ/φση των 392 εκατ. ευρώ. Και ήρθε ο καιρός να σας πούμε... πάρτε μερικά κέρδη. Ας έχουν την δυνατότητα να βγάλουν και αυτοί που θα σας τα αγοράσουν....

------------------

•   FLEXOPACK:

Nα δούμε τα σπουδαιότερα χρηματοοικονομικά μεγέθη της...

• Στα 68,6 εκατ. ευρώ το Σύνολο του Ενεργητικού της. Ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία: 31,7 εκατ. ευρώ. 'Αυλα περιουσιακά στοιχεία: 1,07 εκατ. ευρώ.
  

• Επενδύσεις σε ακίνητα: 0. Λοιπά μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία: 2,5 εκατ. Απαιτήσεις από πελάτες: 9,7 εκατ. Ταμειακά διαθέσιμα 11 εκατ. ευρώ.

FLEXO: Και στα 25,7 το σύνολο των υποχρεώσεων. Μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 3,5 εκατ. ευρώ. Προβλέψεις - λοιπές μακροπρόθεσμες: 4,9 εκατ. ευρώ.

• Βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 5 εκατ. ευρώ. Λοιπές βραχυπρόθεσμες: 12,35 εκατ. ευρώ.

ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 42,8 εκατ. από 40,3 εκατ. ευρώ στο 2011 και ο δείκτης δανειακής μόχλευσης ανύπαρκτος αφού το ταμείο υπερκαλύπτει τον δανεισμό σημαντικά(!).Στα 8,14 εκατ. οι θετικές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες.

• Για αμοιβές και συναλλαγές μελών δ.σ. και δ/ντικών του στελεχών κατέβαλε το ποσό των 0,85 εκατ. ευρώ. Απασχολεί προσωπικό 235 ατόμων (233 στο 2011).

FLEXO(Ι): Αποτιμάται σε 50,46 εκατ. ευρώ, με την σχέση P/BV να διαμορφώνεται στο 1,2. Διαπραγματεύεται τώρα στα επίπεδα των 4,3000 ευρώ.

ΣΤΗ 4ετία έχει διαπραγματευθεί στο εύρος των 0,9120 και 8,2600 ευρώ με μέσο όρο 6,3900 ευρώ και στο -57,6%. Ο γ.δ. στο ίδιο διάστημα υποχωρεί κατά 37,38%.

• Με την ονομαστική αξία του τίτλου στο 0,5300 ευρώ και την λογιστική του στα 3,6500 ευρώ.

ΣΤΙΣ τελευταίες 39 συνεδριάσεις έχει κλείσει θετικά μόλις σε 7(!)Έχει εξαυλωθεί και η εμπορευσιμότητά της στο ταμπλό.

Η  εταιρεία κατά την διάρκεια της χρήσης του 2012 πραγματοποίησε εξαγωγές σε 40 περίπου χώρες, οι οποίες (εξαγωγές) την 31/12/2012 ανήλθαν σε ποσοστό 76,12% επί του εταιρικού κύκλου εργασιών.

Ο Ομιλος είναι σταθερά προσανατολισμένος στην ενίσχυση του διεθνοποιημένου  χαρακτήρα  του και στο πλαίσιο αυτό εντάσσεται  και η πρόσφατη έκδοση εκ μέρους της Κοινού Ομολογιακού Δανείου ύψους 3,5 εκ Ευρώ,  μέσω του οποίου θα χρηματοδοτηθεί το εν εξελίξει επενδυτικό πρόγραμμα του Ομίλου.

Μέτοχοι με ποσοστό άνω του 5%

FLEXOPACK

Μέτοχος	Ποσoστό		Αρ. Μετ.	Τελ. Μεταβ.
COLLINS STEWART (CI) LIMITED	5,11%		598,5 χιλ.	19/4/2012
ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΓΚΙΝΟΣΑΤΗΣ	19,31%		2,3 εκ.	30/9/2007
ΣΤΑΜΑΤΙΟΣ ΓΚΙΝΟΣΑΤΗΣ	31,74%		3,7 εκ.	30/9/2007
COMPETROL ESTABLISHMENT S.A.	5,12%		599,9 χιλ.	30/9/2007
ΝΙΚΟΛΑΟΣ ΓΚΙΝΟΣΑΤΗΣ	16,29%		1,9 εκ.	30/9/2007
FREE FLOAT	22,43%		2,6 εκ.	-
ΣΥΝΟΛΟ	100%		11,7 εκ.	-

• FRIGOGLASS:

Στα 650,4 εκατ. ευρώ το Σύνολο του Ενεργητικού της. Ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία: 224 εκατ. ευρώ. Αυλα περιουσιακά στοιχεία: 42,9 εκατ. ευρώ. Επενδύσεις σε ακίνητα: 0 Λοιπά περιουσιακά στοιχεία: 51 εκατ. ευρώ.

• Αποθέματα: 145,5 εκατ. ευρώ. Απαιτήσεις από πελάτες: 108,5 εκατ. ευρώ. Ταμειακά διαθέσιμα: 77 εκατ. ευρώ.

FRIGO: Και στα 499 εκατ. από 518,3 εκατ. ευρώ το σύνολο των υποχρεώσεων του ομίλου...

• Μακροπρόθεσμες δανειακές  46,1 εκατ. ευρώ.Προβλέψεις-λοιπές μακροπρόθεσμες: 34,5 εκατ. ευρώ. Βραχυπρόθεσμες δανειακές 254,2 εκατ. ευρώ. Λοιπές βραχυπρόθεσμες: 163,6 εκατ. ευρώ.

ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 119 εκατ. ευρώ... και δείκτης δανειακής μόχλευσης στο 1,87. Στα 95 εκατ. ευρώ ανήλθαν οι θετικές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες.

Η λογιστική αξία μετοχής στα 0,3000 ευρώ, με τιμή στο ταμπλό 4,7700 ευρώ και σχέση P/BV στο 2,06 με την κ/φση στα 245 εκατ. ευρώ.

Για τις αμοιβές και τις συναλλαγές των μελών του δ.σ. και των δ/ντικών του στελεχών κατέβαλε το ποσό των 2,6 εκατ. ευρώ. Απασχολεί προσωπικό 6609 ατόμων έναντι των 6790 πέρυσι.

ΦΡΙΓΟ: Ξεκίνησε την χρονιά από τα 5,2700 ευρώ. Διαπραγματεύεται τώρα στα 5,5000 ευρώ με ελάχιστο - μέγιστο 12μήνου στα 2,6000 ευρώ και 6,2600 ευρώ.

• Στη 4ετία έχει διαπραγματευθεί στο εύρος των 2,6000 και 9,3700 ευρώ με μέσο όρο τα 5,8700 ευρώ και στο +41% (τιμή 11 Μαίου 2009 στα 3,9000 ευρώ). Η ονομαστική αξία στο 0,3000 ευρώ και η λογιστική της στα 2,3500 ευρώ.

FRIGOGLASS: Αδιανόητη και απρόσμενη ως προς την έκτασή της «βουτιά» εμφάνισαν τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της που διαμορφώθηκαν στα 0,04 εκατ. ευρώ από τα 20 εκατ. ευρώ το 2011,σημειώνοντας πτώση 99,8%.

ΕΞΥΠΑΚΟΥΕΤΑΙ ότι ζημιογόνα ήταν τα καθαρά αποτελέσματα που διαμορφώθηκαν σε ζημιές 15 εκατ. ευρώ έναντι κερδών 20 εκατ. ευρώ το 2011.

Επίσης, τα EBITDA υποχώρησαν κατά 17% στα 67,8 εκατ. ευρώ από τα 81,6 εκατ. ευρώ το 2011. Οι πωλήσεις σημείωσαν άνοδο 4,7% και διαμορφώθηκαν στα 581,3 εκατ. ευρώ.

Ο κ. Torsten Tuerling, Διευθύνων Σύμβουλος της Frigoglass, έκανε τα εξής σχόλια: "Είμαστε ευχαριστημένοι από τη διψήφια αύξηση των πωλήσεων και τις ισχυρές ταμειακές ροές που επιτύχαμε στο τέταρτο τρίμηνο του 2012.'' Κλπ κλπ''....

ΔΗΛΑΔΗ έτσι και είχαν βγάλει ένα σεντ κέρδος θα έπρεπε να ανοίγαμε σαμπάνιες, μας σχολίασε ένας μικροεπενδυτής μέτοχος της ΦΡΙΓΟ. Πάντως η μετοχή δεν θα αφεθεί στη τύχη της...

FRIGOGLASS: Μία εταιρεία η οποία κατά την χρήση του 2011 είχε κέρδη 20 εκατ.ευρώ, εμφάνισε λοιπόν ζημιές 15 εκατ. ευρώ(!!) κατά την περυσινή χρήση.

Η αγορά δεν περίμενε τέτοια πραγματική καθίζηση των αποτελεσμάτων της εταιρείας, καθώς οι μέσες εκτιμήσεις αναφερόταν σε κέρδη 5,6 εκατ. ευρώ.

Ο τζίρος της εισηγμένης επιχείρησης αυξήθηκε στα 581,2 από 555,2 εκατομμύρια, αλλά παρά ταύτα οι ζημιές δεν αποφεύχθηκαν.

Η κεφαλαιοποίησή της ανέρχεται στα 280 εκατ. ευρώ, έχοντας ένα P/BV 2,10. O καθαρός δανεισμός της μειώθηκε στα 223,3 εκατ. από 243,6 εκατ., αλλά παρά ταύτα, αντιπροσωπεύει 1,87 φορές τα ίδια κεφάλαια.

ΟΙ απαιτήσεις από πελάτες αυξήθηκαν στα 108 εκατ. από 100 εκατ. κατά τη χρήση του 2011, ποσό που αντιστοιχεί στο 18,58% του τζίρου της.

ΠΑΡΑ ταύτα, υψηλές είναι και γι’ αυτή την εισηγμένη εταιρεία οι αμοιβές μελών του δ.σ. και διοικητικών στελεχών, καθώς ανήλθαν στα 2,6 εκατ. ευρώ.

ΤΑ ΠΟΛΥ χειρότερα των προβλέψεων αποτελέσματα, έχουν «εκθέσει» και έναν από τους μεγαλύτερους ξένους θεσμικούς επενδυτές, το Capital Group, το οποίο έπεσε παταγωδώς έξω στις προβλέψεις του...

Καθώς είχε φτάσει να κατέχει το 9% της Frigoglass, ρευστοποιώντας ταυτόχρονα, μετοχές όπως Jumbo, Φουρλής κ.λπ.

Μέτοχοι με ποσοστό άνω του 5%

FRIGOGLASS

Μέτοχος	Ποσoστό		Αρ. Μετ.	Τελ. Μεταβ.
TRUAD VERWALTUNGS AG	44,48%		22,5 εκ.	8/3/2013
THE CAPITAL GROUP COMPANIES INC	9,10%		4,6 εκ.	3/9/2012
MONTANARO GROUP	5,12%		2,6 εκ.	12/4/2010
FREE FLOAT	41,30%		20,9 εκ.	-
ΣΥΝΟΛΟ	100%		50,5 εκ.

• HELLAS ON LINE:

Συνεχίστηκαν και πέρυσι τα προβλήματα των παρόχων σταθερής τηλεφωνίας καθώς η όποια αύξηση του τζίρου τους απλώς περιορίζει κάπως τις ζημιές τους.

• Αλλά αποτελεί πλέον άμεση αναγκαιότητα, η ενίσχυση των κεφαλαίων τους. Χαρακτηριστικό παράδειγμα η HOL.

H Hellas Online (HOL) αύξησε πέρυσι τον τζίρο της στα 235,7 εκατ. από 224 εκατ. ευρώ και περιόρισε τις ζημιές της στα 15,8 εκατ. από ζημιές 19,8 εκατ. το 2011. Ο καθαρός δανεισμός της ανέρχεται σε 176 εκατ. ευρώ και η αρνητική καθαρή θέση της εταιρείας, σε 12,4 εκατ. ευρώ!

ΕΙΝΑΙ λοιπόν φανερό, ότι απαιτείται άμεση ενίσχυση της εταιρείας με νέα υγιή κεφάλαια, μέσω αύξησης. Η κίνηση αυτή θα πρέπει να γίνει οπωσδήποτε εντός του έτους...

ΜΕ στόχο η εταιρεία να εκμεταλλευτεί και τις επενδύσεις της στον εκσυγχρονισμό του δικτύου της και τα κενά που εμφανίζονται από την αγορά, εξαιτίας αδυναμιών άλλων παρόχων.

Ας εξετάσουμε τώρα τα σημαντικότερα χρηματοοικονομικά μεγέθη του ομίλου...

• Στα 296 εκατ. ευρώ το Σύνολο του Ενεργητικού του ομίλου... Από τα 332 δισ. της 31.12.2011...

• Ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία: 179,2 εκατ. Αυλα περιουσιακά στοιχεία: 19,3 δισ. ευρώ. Υπεραξία: 18,1 εκατ. Λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία: 3,2 εκατ. ευρώ. Αποθέματα: 0,73 εκατ. ευρώ.

Απαιτήσεις από πελάτες: 53,8 εκατ. Λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία: 3,2 εκατ. ευρώ. Ταμειακά διαθέσιμα 7,7 εκατ. ευρώ.

HOL(I): Και στα 308,8 ευρώ το σύνολο των υποχρεώσεων του ομίλου από 329 εκατ. στο 2011. Μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 127 εκατ. ευρώ. Προβλέψεις-λοιπές μακροπρόθεσμες: 34 εκατ. ευρώ.

• Βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 47 εκατ. ευρώ. Λοιπές βραχυπρόθεσμες: 100 εκατ. ευρώ.

ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: Αρνητικά κατά 12,5 εκατ. ευρώ και ο δείκτης δανειακής μόχλευσης δεν υφίσταται. Στα 55 εκατ. οι θετικές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες.

• Για αμοιβές και συναλλαγές μελών δ.σ. και δ/ντικών του στελεχών κατέβαλε το ποσό των 1,5 εκατ. ευρώ. Απασχολεί προσωπικό 771 ατόμων έναντι των 796 πέρυσι.

HOL(ΙΙ): Αποτιμάται σε 68 εκατ. ευρώ, με την σχέση P/BV να μην... διαμορφώνεται. Διαπραγματεύεται τώρα στο 0,3800 ευρώ, με ελάχιστο - μέγιστο 12μήνου 0,2000 και 0,8000 ευρώ.

Στη 4ετία έχει διαπραγματευθεί στο εύρος των 0,2000 και 3,0600 ευρώ με μέσο όρο 0,8900 ευρώ και στο -84%. Ο γ.δ. στο ίδιο διάστημα υποχωρεί κατά 51%. Με την ονομαστική αξία του τίτλου στο 0,3000. 

--------------

• ΓΕΒΚΑ:

Στα 34,9 εκατ. ευρώ το ενεργητικό της που διαμορφώνεται ως εξής... Ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία: 12,15 εκατ. ευρώ. 'Αυλα περιουσιακά 0. Λοιπά μη κυκλοφορούντα  0,37 εκατ. ευρώ.

• Αποθέματα:11,11 εκατ. ευρώ. Απαιτήσεις από πελάτες: 10 εκατ. ευρώ. Λοιπά κυκλοφορούντα 1,3 εκατ. ευρώ. (*Ταμειακά διαθέσιμα: 0,47 εκατ. ευρώ.)

ΓΕΒΚΑ: Σύνολον υποχρεώσεων: 12 εκατ. ευρώ. (μακροπρόθεσμες δανειακές  5,22 εκατ. - προβλέψεις-λοιπές μακροπρόθεσμες 1,89 εκατ. - βραχυπρόθεσμες δανειακές 2,2 εκατ. και λοιπές βραχυπρόθεσμες 2,7 εκατ.).

ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 21,9 εκατ. ευρώ και δείκτης δανειακής μόχλευσης μετόχων στο 0,32 ( πολύ καλός). Με ζημίες 145.000 ευρώ και τα ebitda σε 0,76 εκατ. ευρώ από τα 2,5 εκατ. ευρώ το 2011..

• Το μικτό κέρδος του ομίλου ανήλθε σε 5,5 εκατ. ευρώ έναντι των 8 εκατ. ευρώ του  2011. Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 24,14 εκατ. ευρώ έναντι 32,34 εκατ.ευρώ

Αποτιμάται σε 8,8 εκατ. ευρώ με την σχέση P/BV να διαμορφώνεται στο 0,40. Διαπραγματεύεται τώρα στο 0,3770 ευρώ με ελάχιστο - μέγιστο 12μήνου στα 0,2510 και 0,5450 ευρώ.

• Στη 4ετία έχει διαπραγματευθεί στο εύρος των Ο,1800 και 0,6200 ευρώ με μέσο όρο 0,34 ευρώ και στο -29%.

ΣΧΟΛΙΑ: Βασικότερος στόχος για φέτος παραμένει η έγκυρη και έγκαιρη αξιολόγηση των πελατών προκειμένου να αποφευχθούν νέες επισφάλειες.

• Το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης επιτάσσει το δραστικό περιορισμό του χρόνου και των ορίων πίστωσης των πελατών με στόχο τον περιορισμό των επισφαλειών στο ελάχιστο δυνατό.

ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ με την θυγατρική Γενική Εμπορίου Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, μετά την κατασκευή και διασύνδεση των δύο Φ/Β πάρκων σε Ασπρόπυργο και Σίνδο συνολικής ισχύος 1MW, η διοίκηση έχει αποφασίσει να αναστείλει την περαιτέρω επέκταση στον κλάδο.

Κύρια αιτία της απόφασης αυτής είναι η αβεβαιότητα και οι συνεχείς φορολογικές αλλαγές σε βάρος των παραγωγών ενέργειας.

Μέτοχοι με ποσοστό άνω του 5%

Μέτοχος	Ποσoστό		Αρ. Μετ.	Τελ. Μεταβ.
ΜΑΚΡΙΔΗΣ ΑΛΕΞΑΝΔΡΟΣ	5,00%		1,2 εκ.	21/11/2012
ΚΡΕΜΥΔΑΣ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ	10,05%		2,4 εκ.	10/4/2008
ΜΠΑΜΗΣ ΦΙΛΙΠΠΟΣ	10,24%		2,5 εκ.	30/9/2007
ΚΡΕΜΥΔΑΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ	10,94%		2,6 εκ.	30/9/2007
ΚΡΕΜΥΔΑΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ	20,66%		5 εκ.	27/9/2007
FREE FLOAT	43,11%		10,4 εκ.	-
ΣΥΝΟΛΟ	100%		24,1 εκ.	-