AYTOΣ ΠΟΥ ΤΑ ΓΡΑΦΕΙ ΑΥΤΑ ΕΙΝΑΙ ΓΙΑ ΜΕΝΑ ΤΟ νο.1 ΣΤΗ ΠΙΑΤΣΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ - ΠΡΟΣΕΞΤΕ... ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ και όχι της... Αγορούλας!
Πλήρης η επιβεβαίωση των δύο διαδοχικών ρεπορτάζ του «S&B», προερχόμενη από την επίσημη ενημέρωση του ΤΧΣ, για τις εξελίξεις στο τραπεζικό σύστημα εν γένει και ειδικότερα για την αύξηση της Eurobank. Μπαίνουν στην τράπεζα, Fairfax και Αpollo! Μένει έξω το Third Point.
Σύμφωνα με όσα προκύπτουν και από την επίσημη ενημέρωση, το
επικρατέστερο μοντέλο που θα ακολουθηθεί για τη Eurobank, είναι όπως
αυτό της εισόδου της κινεζικής Fosun στα Folli-Follie.
Δηλαδή, με την παραίτηση των παλαιών μετόχων των F-F από την αύξηση
κεφαλαίου, υπέρ της Fosun, η οποία κατείχε ήδη το 10,02% και μπήκε στην
τιμή των 13,30 ευρώ, ενώ η μετοχή εκείνο το διάστημα είχε 9,5 ευρώ!
Ουσιαστικά, η Fosun αγόρασε το 3,38% των Folli-Follie με 13,30 ευρώ, βάζοντας 82,68 εκατ. ευρώ. Τότε, όλοι έλεγαν «γιατί οι Κινέζοι παίρνουν χαρτιά με μεγάλο premium» και μάλιστα τους χλεύαζαν. Τώρα, όμως, η μετοχή των Folli-Follie βρίσκεται στα 21,78 ευρώ, 64% πάνω από την τιμή της αύξησης!
Για τη Eurobank, τώρα, θεωρείται βέβαιο ότι ο στρατηγικός εταίρος της, κατά 10%, θα είναι η Fairfax, ενώ βέβαιη θεωρείται και η συμμετοχή του Apollo, ενός κολοσσιαίου fund που διαχειρίζεται 113 δισ. δολ., με πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο τον Λίον Μπλακ, πρώην δεξί χέρι του Μάικλ Μίλκεν. Γίνεται, λοιπόν, αντιληπτό ότι, το Third Point, του Ντάνι Λεμπ, αποχωρεί από τη διαδικασία απόκτησης ποσοστού στη Eurobank.
Η τελική απόφαση για την αύξηση, το ποσό και την τιμή ανά μετοχή, εκτιμάται ότι θα ληφθεί το Γενάρη.
Αν το ΤΧΣ δεν μπει στην αύξηση, θα επιτρέψει την είσοδο στρατηγικού επενδυτή και θεσμικών χαρτοφυλακίων. Όπως, άλλωστε, τόνισε η κ. Σακελλαρίου, θα υπάρχει όριο τιμής, καθώς το ταμείο είναι αυτό που πλήρωσε 1,54 ευρώ/ μετοχή και έσωσε την τράπεζα. Στο 9μηνο, όμως, με την ενσωμάτωση του Τ. Τ. και της Proton, η μέση τιμή του Ταμείου θα πέσει στο 1,20 ευρώ.
Ο στόχος του ΤΧΣ είναι να γίνει η αύξηση στο 1 ευρώ και προς το παρόν φαίνεται να υπάρχει σύγκλιση απόψεων, σε μεγάλο βαθμό, με τους δύο ξένους προαναφερθέντες θεσμικούς. Η αύξηση στο 1 ευρώ, δεν προκύπτει άλλωστε τυχαία, αναφέρεται σε discount 20%, από την τιμή που έχει μπει το Ταμείο. Άλλωστε, σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, εκτιμάται ότι όλοι θα είναι κερδισμένοι, σε ένα κλασικό win-win.
Ένα τέτοιο discount, εκτιμάται ότι είναι παραπάνω από εύλογο, για να μπει ο στρατηγικός και άλλα θεσμικά χαρτοφυλάκια, με βάση τα δεδομένα της αγοράς. Για παράδειγμα, στο προχθεσινό deal της Πειραιώς, για το 5% των μετοχών της και το 20% των warrants, η μέση τιμή, περιείχε μέση έκπτωση 16,7%. Και παρόλα αυτά η BCP, έγραψε και κέρδος από τη συναλλαγή.
Στην περίπτωση της Eurobank, επειδή το free float είναι 6,45%, (ήτοι 261 εκατ. μετοχές) και να ήθελε κάποιος να το αποκτήσει, δεν μπορεί, γιατί δε θα έβρισκε τόσες μετοχές, ούτε στο 1 ευρώ. Έτσι το ΤΧΣ, δίνει μεγάλα κίνητρα στον στρατηγικό και στα άλλα ενδιαφερόμενα funds, να αποκτήσουν σε εύλογη τιμή τα ποσοστά που θέλουν, ώστε αργότερα να πουλήσει και αυτό σε υψηλότερες τιμές.
Αξίζει, επίσης, σ’ αυτό το σημείο να επισημάνουμε ότι τα τωρινά κεφάλαια του ΤΧΣ προέρχονται από το ελληνικό κράτος και τον Έλληνα φορολογούμενο και αργότερα θα περαστούν, τα κονδύλια αυτά, στην ΕΕ (ESM).
Προσέξτε, όμως! Είναι πιθανό το ΤΧΣ, να αποφασίσει την τελευταία στιγμή, για να μπει στην αύξηση και να μην παραιτηθεί των δικαιωμάτων του, αν δει ότι η ζήτηση δεν είναι τελικά πολύ μεγάλη, λόγω συνθηκών της αγοράς.
Μόνο και μόνο τότε θα μπει, για να μειώσει και την τιμή κτήσης των μετοχών.
Στην περίπτωση αυτή, η αύξηση θα ανοίξει και για το ευρύ επενδυτικό κοινό και με δικαίωμα των παλαιών μετόχων και θα εγκαταλειφτεί το μοντέλο Folli-Follie/Fosun.
Ουσιαστικά, η Fosun αγόρασε το 3,38% των Folli-Follie με 13,30 ευρώ, βάζοντας 82,68 εκατ. ευρώ. Τότε, όλοι έλεγαν «γιατί οι Κινέζοι παίρνουν χαρτιά με μεγάλο premium» και μάλιστα τους χλεύαζαν. Τώρα, όμως, η μετοχή των Folli-Follie βρίσκεται στα 21,78 ευρώ, 64% πάνω από την τιμή της αύξησης!
Για τη Eurobank, τώρα, θεωρείται βέβαιο ότι ο στρατηγικός εταίρος της, κατά 10%, θα είναι η Fairfax, ενώ βέβαιη θεωρείται και η συμμετοχή του Apollo, ενός κολοσσιαίου fund που διαχειρίζεται 113 δισ. δολ., με πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο τον Λίον Μπλακ, πρώην δεξί χέρι του Μάικλ Μίλκεν. Γίνεται, λοιπόν, αντιληπτό ότι, το Third Point, του Ντάνι Λεμπ, αποχωρεί από τη διαδικασία απόκτησης ποσοστού στη Eurobank.
Η τελική απόφαση για την αύξηση, το ποσό και την τιμή ανά μετοχή, εκτιμάται ότι θα ληφθεί το Γενάρη.
Αν το ΤΧΣ δεν μπει στην αύξηση, θα επιτρέψει την είσοδο στρατηγικού επενδυτή και θεσμικών χαρτοφυλακίων. Όπως, άλλωστε, τόνισε η κ. Σακελλαρίου, θα υπάρχει όριο τιμής, καθώς το ταμείο είναι αυτό που πλήρωσε 1,54 ευρώ/ μετοχή και έσωσε την τράπεζα. Στο 9μηνο, όμως, με την ενσωμάτωση του Τ. Τ. και της Proton, η μέση τιμή του Ταμείου θα πέσει στο 1,20 ευρώ.
Ο στόχος του ΤΧΣ είναι να γίνει η αύξηση στο 1 ευρώ και προς το παρόν φαίνεται να υπάρχει σύγκλιση απόψεων, σε μεγάλο βαθμό, με τους δύο ξένους προαναφερθέντες θεσμικούς. Η αύξηση στο 1 ευρώ, δεν προκύπτει άλλωστε τυχαία, αναφέρεται σε discount 20%, από την τιμή που έχει μπει το Ταμείο. Άλλωστε, σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, εκτιμάται ότι όλοι θα είναι κερδισμένοι, σε ένα κλασικό win-win.
Ένα τέτοιο discount, εκτιμάται ότι είναι παραπάνω από εύλογο, για να μπει ο στρατηγικός και άλλα θεσμικά χαρτοφυλάκια, με βάση τα δεδομένα της αγοράς. Για παράδειγμα, στο προχθεσινό deal της Πειραιώς, για το 5% των μετοχών της και το 20% των warrants, η μέση τιμή, περιείχε μέση έκπτωση 16,7%. Και παρόλα αυτά η BCP, έγραψε και κέρδος από τη συναλλαγή.
Στην περίπτωση της Eurobank, επειδή το free float είναι 6,45%, (ήτοι 261 εκατ. μετοχές) και να ήθελε κάποιος να το αποκτήσει, δεν μπορεί, γιατί δε θα έβρισκε τόσες μετοχές, ούτε στο 1 ευρώ. Έτσι το ΤΧΣ, δίνει μεγάλα κίνητρα στον στρατηγικό και στα άλλα ενδιαφερόμενα funds, να αποκτήσουν σε εύλογη τιμή τα ποσοστά που θέλουν, ώστε αργότερα να πουλήσει και αυτό σε υψηλότερες τιμές.
Αξίζει, επίσης, σ’ αυτό το σημείο να επισημάνουμε ότι τα τωρινά κεφάλαια του ΤΧΣ προέρχονται από το ελληνικό κράτος και τον Έλληνα φορολογούμενο και αργότερα θα περαστούν, τα κονδύλια αυτά, στην ΕΕ (ESM).
Προσέξτε, όμως! Είναι πιθανό το ΤΧΣ, να αποφασίσει την τελευταία στιγμή, για να μπει στην αύξηση και να μην παραιτηθεί των δικαιωμάτων του, αν δει ότι η ζήτηση δεν είναι τελικά πολύ μεγάλη, λόγω συνθηκών της αγοράς.
Μόνο και μόνο τότε θα μπει, για να μειώσει και την τιμή κτήσης των μετοχών.
Στην περίπτωση αυτή, η αύξηση θα ανοίξει και για το ευρύ επενδυτικό κοινό και με δικαίωμα των παλαιών μετόχων και θα εγκαταλειφτεί το μοντέλο Folli-Follie/Fosun.
0 σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Ο σχολιασμός επιτρέπεται μόνο σε εγγεγραμμένους χρήστες