Του Βασίλη Γεώργα
Με τις αγορές σε ΗΠΑ και Γερμανία να ίπτανται ξανά σε νέα ιστορικά υψηλά με ώθηση από τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης και τις επικείμενες γερμανικές εκλογές, η επιστροφή του Γενικού Δείκτη σε υψηλά πενταμήνου δεν φαίνεται εκ πρώτης όψεως να λέει και πολλά. Η υπέρβαση, όμως, των 1.000 μονάδων που φέτος έχουν αναδειχθεί σε σημείο αναφοράς για την ελληνική αγορά αποτελεί ένα πρώτο σημαντικό βήμα για μια καλύτερη συνέχεια προσεχώς, και για όσο καιρό τουλάχιστον οι εξελίξεις θα επιβεβαιώνουν μέρα με τη μέρα τις προσδοκίες που καλλιεργούνται και προεξοφλούνται από το «έξυπνο χρήμα» -κυρίως αλλοδαπής προελεύσεως- στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Η χθεσινή συνεδρίαση χαρακτηρίστηκε από πολλούς αναλυτές ως «βατήρας» για να κινηθεί το επόμενο διάστημα το Χ.Α σε υψηλότερα επίπεδα. Οι διασπάσεις κρίσιμων αντιστάσεων έπεσαν βροχή σε πληθώρα μετοχών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης–ΔΕΗ, ΟΤΕ, Frigoglass, ΕΛΠΕ, ΕΧΑΕ, Motor Oil, Τιτάν, Φουρλής, κ.α- μεγάλα πακέτα μετοχών άλλαξαν χέρια, ο τζίρος ξεπέρασε τα 90 εκατ. ευρώ και ο Γενικός Δείκτης κατάφερε να λύσει την επταήμερη συσσώρευσή του με ένα μεγάλο λευκό ημερήσιο κερί επιβεβαιώνοντας ότι έχει πρόθεση να κινηθεί υψηλότερα των 1.000 μονάδων για το επόμενο διάστημα. Απαιτούνται, ωστόσο, πειστικότερες ενδείξεις για να βεβαιωθεί κανείς πως διαγραμματικά τουλάχιστον, άνοιξε ο δρόμος, πολύ δε μάλλον όταν ο μεγάλος καταλύτης των επόμενων 24ώρων, οι γερμανικές εκλογές που συμπίπτουν χρονικά με την έλευση της τρόικας στην Ελλάδα, μπορούν να αλλάξουν ταχύτατα τα δεδομένα καθώς θα σηματοδοτήσουν εξελίξεις και για την ελληνική οικονομία. Οι 1.052 μονάδες που αντιστοιχούν στα υψηλά του περασμένου Φεβρουαρίου είναι ένας κοντινός πρώτος στόχος που έλκει τον Γενικό Δείκτη και θεωρείται πολύ πιθανό στις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις οι αγοραστές να επιχειρήσουν να δοκιμάσουν τις αντοχές τους. Είναι όμως και ένα «πονηρό» επίπεδο καθώς αν δεν ξεπεραστεί σύντομα, θα αφήσει ανοιχτό το σενάριο δημιουργίας ενός «δεξιού ώμου» που θα μπορούσε να αποτελέσει σημείο κορύφωσης της ανοδικής κίνησης. Ως εκ τούτου η διάσπασή του δεν θα είναι εύκολη ενώ οι υπεραγορασμένες συνθήκες και οι αρνητικές αποκλίσεις που ήδη αποτυπώνονται στους βασικούς δείκτες, αναμένεται να ευνοήσουν μία διορθωτική κίνηση ώστε η αγορά να λάβει τις απαιτούμενες ανάσες για να επιχειρηθεί μία πιο συγκροτημένη απόπειρα διάσπασης. Βλέποντας κανείς τη μεγαλύτερη εικόνα, μπορεί πάντως να υποθέσει πως παρά το μαύρο σύννεφο που απλώνεται στην ελληνική κοινωνία μετά τα τελευταία δραματικά γεγονότα στο Κερατσίνι, και την πραγματικά δύσκολη κατάσταση που βιώνει η πραγματική οικονομία, υπάρχουν πλέον αρκετές προϋποθέσεις, ώστε η ελληνική αγορά να ξεκινήσει μια νέα μεσοπρόθεσμη ανοδική κίνηση. Οι ξένοι επενδυτές φαίνεται να πιστεύουν περισσότερο στο recovery story της ελληνικής οικονομίας, από ότι τα εγχώρια χαρτοφυλάκια, και αυτό αποδεικνύεται μήνα με το μήνα που περνά όχι τόσο από την ίδια την κίνηση των τιμών, όσο από τις σταθερές ροές κεφαλαίων από το εξωτερικό που ήδη στο 9μηνο του 2013 ξεπερνούν τα 800 εκατ. ευρώ. Οι πυκνές επισκέψεις ξένων funds στην Ελλάδα και η αυξανόμενη συναλλακτική δραστηριότητας μέσα στον Σεπτέμβριο δείχνουν ότι η θετική ροή κεφαλαίων συνεχίζεται σταθερά προς τις ελληνικές μετοχές. Μεγάλο μέρος στο παιχνίδι της προεξόφλησης των νέων, παίζεται στο μέτωπο υποβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς και αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας. Στην πρώτη περίπτωση η μετάταξη του Χ.Α στις αναδυόμενες αγορές ως το μόνο χρηματιστήριο της ευρωζώνης που εγγυάται συναλλαγματική σταθερότητα, έχει αλλάξει τους κανόνες προς όφελος των ελληνικών μετοχών. Στη δεύτερη περίπτωση η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από την Moody’s που αναμένεται το προσεχές διάστημα (σ.σ. είναι ο μόνος οίκος αξιολόγησης που δεν έχει αναβαθμίσει την ελληνική οικονομία ακόμη), έρχεται ως επιστέγασμα των (λογιστικών ως επί το πλείστον) προσπαθειών της κυβέρνησης να εμφανίσει μια καλύτερη εικόνα της οικονομίας και να πείσει πως πετυχαίνει τους στόχους ώστε να προσφέρει υπόβαθρο στους δανειστές για μια νέα ελάφρυνση του χρέους. Ήδη η αγορά δείχνει διάθεση να παίξει το θετικό σενάριο για την Ελλάδα και να αρχίσει να ενσωματώνει στις τιμές εξελίξεις που αναμένεται να ακολουθήσουν τους προσεχείς μήνες όπως μεταξύ άλλων: - Την εμφάνιση έστω και οριακό πρωτογενούς δημοσιονομικού πλεονάσματος που για τους δανειστές αποτελεί προϋπόθεση ώστε να συζητήσουν το θέμα ελάφρυνσης του χρέους ενώ για τους ξένους επενδυτές αποτελεί καταλυτική εξέλιξη ώστε να ρισκάρουν με το turn around story της ελληνικής οικονομίας - Την μικρότερη της αναμενόμενης ύφεσης που θεωρητικά στρώνει το δρόμο για οριακά θετικούς ρυθμούς από το 2014 - τον μηδενισμό του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών - την σταθερά ανοδική πορεία του τουριστικού προϊόντος που αποτυπώνεται στις προκρατήσεις για την επόμενη σεζόν - τις πωλήσεις ενεργητικού από τις ελληνικές τράπεζες στο πλαίσιο της ενδυνάμωσης της κεφαλαιακής τους θέσης που θα ακολουθήσει τους ελέγχους της Black Rock - την μείωση των επιτοκίων χορηγήσεων - την επιτάχυνση του προγράμματος αποκρατικοποιήσεων (π.χ ΕΥΔΑΠ, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΔΕΗ, ΕΛΠΕ κ.ά.) στο τελευταίο τρίμηνο του 2013 - την μείωση του ενεργειακού κόστους στη βιομηχανία μέσα από επιμέρους ρυθμίσεις όπως η περιβόητη «διακοψιμότητα» - την πιθανότητα συμπίεσης του εργοδοτικού κόστους μέσω της προτεινόμενης μείωσης των ασφαλιστικών εισφορών κατά 3,5-3,9%. Αυτοί είναι μερικοί από τους λόγους που επικαλούνται όσοι χρηματιστηριακοί αναλυτές βλέπουν πλέον το ποτήριο μισογεμάτο. Και για πάνω από ένα χρόνο η αγορά ως προεξοφλητικός μηχανισμός δεν τους έχει διαψεύσει, παρότι η πραγματικότητα έξω από τη Λεωφόρο Αθηνών παραμένει ιδιαίτερα σκληρή για την οικονομία και την κοινωνία. Η έξοδος των βασικών δεικτών του ΧΑ από τις αντιστάσεις τους  Πηγή γραφήματος: eZMarket |
Πηγή:www.capital.gr
0 σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Ο σχολιασμός επιτρέπεται μόνο σε εγγεγραμμένους χρήστες