ΑΥΤΑ ΚΙ ΑΛΛΑ ΠΟΛΛΑ ΑΠΟ ΤΟΝ ΚΟΣΜΟ ΤΟΥ Χ.Α. 





ΣΧΟΛΙΟ: Χρηματιστηριακοί κύκλοι σημείωναν πως το σχεδόν παράλληλο άνοιγμα του Γ.Δ. κατά 2,80% χαμηλότερα έναντι μόλις -0,85% του FTSE Large Cap δεν δικαιολογούταν από τις αλλαγές λόγω της μετοχής της Τράπεζας Κύπρου.

ΚΑΘΟΤΙ μετοχή δεδομένης διασποράς, χαμηλής στάθμισης, με ανάλογη βαρύτητα στη διαμόρφωση των δεικτών επ' ουδενί δικαιολογούσε την διακύμανση των δεικτών στα πρώτα κρίσιμα λεπτά της συνεδρίασης.

Σύμφωνα με την πρόσφατη ανακοίνωση - γνωστοποίηση της αρμόδιας υπηρεσίας του Χ.Α., και με βάση την βαρύτητα του εν λόγω τίτλου, η εμπλοκή που προκλήθηκε δεν μπορεί να αποδοθεί εξ ολοκλήρου στην Κύπρου.

Τουλάχιστον αυτό υποστήριζαν περί τους δέκα πολύπειρους ανθρώπους της αγοράς, οι οποίοι στα πρώτα 10-15΄της συνεδρίασης αναζητούσαν (και δεν... έβρισκαν) την αφορμή της στρέβλωσης.

Παρά ταύτα, όπως σημειώνουν ορισμένοι εξ αυτών, η στρέβλωση συνέβαλε στο πτωτικό γύρισμα της αγοράς μόλις μία μέρα πριν από την κρίσιμη σημερινή συνεδρίαση. (Τι άραγε έχει παιχθεί;; και ποιοί το είχαν υπόψη τους ότι θα συνέβαινε σήμερα;;)


ΕΒΖάχαρης: ''Σύννεφο'' πέφτει το δούλεμα με την δική της αποκρατικοποίηση. Πέρασαν 4 ολόκληρα χρόνια - σχεδόν - και βρισκόμεθα μάλλον εκεί που ξεκινήσαμε...

ΕΒΖ: Εν τω μεταξύ η τιμή της μετοχής υποχώρησε ξανά κάτω από το 1,0000 ευρώ μετά και το χθεσινό της -3% στο 0,9900 ευρώ, που συνοδεύτηκε με συναλλαγές 35.000 περίπου τμχ. Στα 36,4 εκατ. ευρώ τώρα η αποτίμησή της.


Ήταν στραβός ο γιαλός, ήρθε και το τρυκ της Κύπρου!!! Η νέα εμπλοκή σε κορυφαίου ειδικού βάρους αποκρατικοποίηση όπως ΔΕΠΑ - ΔΕΣΦΑ, ήρθε να προκαλέσει τρομερούς κλυδωνισμούς στο Χ.Α. 


Από τις 19 Απριλίου του 2013 είχε η αγορά να βρεθεί στα επίπεδα των 926 μονάδων, που σημαίνει ότι έχασε όλο το ράλι του Μαΐου!!!  

Η αγορά συνειδητοποιεί ότι πέρα από τα... παχιά λόγια και τα επιτυχημένα... stories, η πραγματικότητα είναι εντελώς διαφορετική και αδυσώπητη!

Φαίνεται πως σπάνε διαδοχικές στηρίξεις και κάποια... margins στο Χ.Α. με αποτέλεσμα την εικόνα μίνι κραχ στο ταμπλό και ειδικά στον FTSE 25.

Πολλά θεσμικά διεθνή χαρτοφυλάκια παθητικής τακτικής, κινούνται ανάλογα με τις διακυμάνσεις του Γ.Δ. και του FTSE 25...  

• Πολλά χαρτοφυλάκια "ξεκλειδώνουν" εντολές ανάλογα με το αν ο Γ.Δ. χάνει τις 1050, τις 1000, τις 970 ή τις 950 μονάδες!!  

ΚΟΡΔΕΛΛΟΥ: Ολος σχεδόν ο δανεισμός της είναι σε ομολογιακά δάνεια και συγκεκριμένα... Α) Στις 6-8-2007 Κοινό Ομολογιακό Δάνειο ποσού 4,04 εκατ. άνευ εμπράγματης εξασφάλισης με την Τράπεζα Πειραιώς διάρκειας 10 ετών.

 
Β) Στις 6-8-2007 ΚΟΔ ποσού 5,96 εκατ. ευρώ άνευ εμπράγματης εξασφάλισης με την ΠΕΙΡ. διάρκειας 10 ετών. Γ) Στις 9-6-2011 ΚΟΔ ποσού 12.6 εκατ. άνευ εμπράγματης εξασφάλισης με την ΕΤΕ και ποσού 1,4 εκατ. άνευ εμπράγματης εξασφάλισης με την Ε.Τ.Ε Κύπρου  διάρκειας 7 ετών. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού της στο 4,60%...

ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: Πολλά τα ερωτήματά σας και δεν έχουμε κάτι να προσθέσουμε πέρα από αυτά που είχαμε αναφέρει πριν λίγο καιρό.

Αρχικά, το τι θα κάνει μία μετοχή στο ελληνικό ταμπλό είναι κατά 99% θέμα μεγαλομετόχου. 'Οπου θέλουν την πάνε την μετοχή τους. Τρανό παράδειγμα και η δική της που στη τιμή του 1,4200 ευρώ αποτιμά τον όμιλο στα... 47 εκατ. ευρώ(!!).

 
Την στιγμή που η καθαρή θέση της είναι 5πλάσια της κ/φσης και αυτό μάλιστα αποτιμώντας σε πολύ χαμηλά επίπεδα την ακίνητη περιουσία της, που αξίζει πολύ περισσότερα. Ο δε τραπεζικός δανεισμός της δεν ξεπερνά τα 19 εκατ. ευρώ.

 
Την ίδια στιγμή π.χ. η ΔΑΙΟΣ ( κι αυτή με το ίδιο αντικείμενο ουσιαστικά πλέον...) αποτιμάται σε 63 εκατ. ευρώ με την καθαρή θέση του στα 15,5 εκατ. ευρώ και τον δανεισμό του στα 111 εκατ. ευρώ. Χάνεις την διάθεσή σου δηλ. έτσι και τα εμβαθύνεις λίγο τα πράγματα στο Χ.Α.


ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Η παρουσίαση στο Road show πήγε καλά ''μάστορας'' σε αυτά ο κ. Ευάγγελος και η μετοχή έδειξε χθες πολύ καλή συμπεριφορά. Αρνούμενη να ακολουθήσει τον ''συρφετό''...

 
ΜΥΤΙΛ: Στα 2,7 δισ. ευρώ το Σύνολο του Ενεργητικού του ομίλου.. 

• Με τα Ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία στο 1,05 δισ. ευρώ. Τα ΄Αυλα περιουσιακά στοιχεία:  244,4 εκατ. ευρώ. Λοιπά μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία: 326,4 εκατ. ευρώ. Αποθέματα: 127,6 εκατ. ευρώ.

 

Απαιτήσεις από πελάτες: 629 εκατ. Λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία: 319 εκατ. ευρώ. Και στα 1,72 δισ. ευρώ το σύνολο των υποχρεώσεων του ομίλου από 1,73 δισ. στο 2012. Μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 21,16 εκατ. ευρώ.  

 

Προβλέψεις-λοιπές μακροπρόθεσμες: 280 εκατ. ευρώ. Βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 780,2 εκατ. ευρώ. Λοιπές βραχυπρόθεσμες: 640 εκατ. ευρώ.

 
ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 793 εκατ. ευρώ και ο δείκτης δανειακής μόχλευσης στο 1,2. Στα 88,44 εκατ. οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες. Και αποτιμάται σε 564,7 εκατ. ευρώ, με την σχέση P/BV να διαμορφώνεται στο 0,71. Διαπραγματεύεται τώρα στα επίπεδα των 4,8300 ευρώ, με ελάχιστο - μέγιστο 2013 σε 3,3800 και 5,6500 ευρώ.

 
ΙΝΤΡΑΚΑΤ: Πολύ αδύνατη εμφανίζεται η μετοχή της, με το σκόρ 4-12 που την έφερε από το 1,0600 ευρώ κάτω και από το 0,8000 μετά και το χθεσινό -4,5% με συναλλαγές 17.200 τεμαχίων. Από πλευράς μεγεθών - δεικτών κοκ δείχνει την καλύτερη εικόνα στον όμιλο, που όμως δείχνει να έχει άλλες προτεραιότητες...



Τα ίδια κεφάλαια στα 86,8 εκατ. ευρώ, με τα ταμειακά διαθέσιμα σε 7,2 εκατ. ευρώ, αρνητικές οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες κατά 6,42 εκατ. ευρώ και o τραπεζικός δανεισμός ανέρχεται σε 32,7 εκατ. ευρώ.

 

Ο δείκτης δανειακής μόχλευσης των μετόχων της ανέρχεται στο 0,21. Απασχολεί προσωπικό 394 ατόμων έναντι 399 πέρυσι και ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 23,3 εκατ. ευρώ. Ζημίες 0,6 εκατ. ευρώ, ebitda 1,04 εκατ. ευρώ.

 

ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ από πελάτες 113,9 εκατ. ευρώ, ενώ τα άυλα περιουσιακά στοιχεία του αποτιμώνται σε 0,45 εκατ. ευρώ, με τα αποθέματα σε 13,2 εκατ.ευρώ.

• Τα ιδιοχρησιμοποιούμενα ενσώματα πάγια στοιχεία του ομίλου έχουν αποτιμηθεί σε 35,9 εκατ. ευρώ. Αποτιμάται σε 18,3 εκατ. ευρώ περίπου με την σχέση P/BV να διαμορφώνεται στο 0,21.

Διαπραγματεύεται τώρα στο 0,7910 ευρώ και με ελάχιστο - μέγιστο 2013 στο 0,5800 ευρώ και 1,2200 ευρώ. Η ονομαστική αξία μετοχής στο 1,3600 ευρώ και η λογιστική της στα 3,7500 ευρώ.

ΕΛΚΑ: Συναλλαγές που δεν ξεπέρασαν τα 1.700 κομμάτια και το 1,5000 ευρώ κρατήθηκε με τα ζόρια... Κάτω και από τα 45 εκατ. ευρώ η κ/φση της εταιρείας... 



ΧΑΚΟΡ: Και πάλι καλά να λέμε, που τα καταφέρνει να διαπραγματεύεται σε τόσο υψηλά για την αξία της επίπεδα... Στα 89 εκατ. ευρώ συγκεκριμένα, αλλά υπάρχει αποδεδειγμένα ενδιαφέρον στήριξής της... 

 
ΗΟΛ: Το ίδιο και στη δική της περίπτωση που με αρνητικά ίδια κεφάλαια 10 εκατ. ευρώ, αποτιμάται στο ταμπλό πάνω από τα 67 εκατ. ευρώ. Και η... ΙΝΚΑΤ με καθαρή θέση 87 εκατ. στα 18 και κάτι...(!!).. Να μην τα ξαναλέμε...

Τι σχολιάζουν οι αναλυτές της αγοράς

 

Η σημαντική ρευστότητα που απαιτείται για την συμμετοχή των επενδυτών στις αυξήσεις μ/κ των Τραπεζών πρωτίστως, αλλά και δευτερευόντως η αδυναμία ή και άρνηση συμμετοχής σε αυτές, συνεχίζει να πιέζει τις αποτιμήσεις αναφέρει ο Στρατής Πολυχρονέας.

Βασικός στόχος στην τρέχουσα φάση είναι η κατ’ ελάχιστον 10%  συμμετοχή των ιδιωτών στο ποσό της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, προκειμένου να αυξηθεί η κεφαλαιακή τους επάρκεια με τη δυνατόν λιγότερη οικονομική βοήθεια από το ΤΧΣ.

Με τις νέες μετοχές, αλλά και τα warrants της Alpha Bank να ξεκινούν διαπραγμάτευση, όπως και τα δικαιώματα και οι μετοχές της Τρ. Πειραιώς και της Τρ. Αττικής, ο Τραπεζικός κλάδος θα παραμείνει στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος.

Όσον αφορά τα σχόλια του ΔΝΤ για την ανάγκη περαιτέρω ελάφρυνσης του χρέους και την ύπαρξη δημοσιονομικού κενού ύψους 4,6 δισ. το 2014, φαίνονται να καθιστούν περισσότερο επιτακτικό, το δανεισμό της Ελλάδας από τις διεθνείς Αγορές το 2014, παρά τη λήψη και νέων "έκτακτων" μέτρων.

 
Άλλωστε αυτή θα πρέπει να είναι και η επιθυμία των Ευρωπαίων Εταίρων, οι οποίοι δεν φαίνονται στην τρέχουσα φάση να βιάζονται να "ελαφρύνουν" το χρέος της Ελλάδας.

 
Βέβαια η επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων που έχουν τεθεί, εκ μέρους της Ελλάδας, μπορεί να "πιέσει" προς τη συγκεκριμένη κατεύθυνση...

• αλλά τα μακροοικονομικά μεγέθη και ιδιαίτερα η παραμονή και η σταδιακή αύξηση της ανεργίας (έκλεισε στο 26,8%) και η σημαντική υποχώρηση του ΑΕΠ (έκλεισε στο -5,6% έναντι αρχικών εκτιμήσεων για -5,3%) συνεχίζουν να προβληματίζουν.

Απογοήτευση περίμενε την Αγορά από το μέτωπο αποκρατικοποίησης της ΔΕΠΑ, ενώ αναμένεται και η αξιολόγηση της MSCI για την κατηγοριοποίηση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου.

 
Θα είναι αρνητικό νέο μια υποβάθμιση στις αναπτυσσόμενες Αγορές, ιδιαίτερα εν μέσω ανακεφαλαιοποίησης των Τραπεζών και αναζήτησης ξένων κεφαλαίων.

Από τεχνικής απόψεως, η καθοδική καταστρατήγηση των 978 μονάδων, για τον Γενικό Δείκτη, ανοίγει τον δρόμο προς τις επόμενες στηρίξεις, στις 936 - 926, 911 και 897 μονάδες, σύμφωνα με την εκτίμηση του αναλυτή της Solidus Sec.