Βόμβα Ντράγκι: Μένει έξω από τα TLTROs η Ελλάδα

Δεν θα λάβουν φθηνά δάνεια οι ελληνικές τράπεζες, ελλείψει υψηλής ποιότητας collaterals

Δημοσιεύθηκε: 05 Νοεμβρίου 2014, 12:30 

sofokleousin.gr

«Φρένο» στις προσδοκίες των Ελλήνων τραπεζιτών για παροχή φθηνής ρευστότητας μέσω του προγράμματος τετραετών χαμηλότοκων δανείων -τα γνωστά TLTROs), έβαλε ευθέως ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Μάριο Ντράγκι. 

Ο "Σούπερ" Μάριο σε απάντηση ερώτησης που υπέβαλε ο αντιπρόεδρος του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και ευρωβουλευτής του ΣΥΡΙΖΑ, Δημήτρης Παπαδημούλης, σχετικά με το πρόγραμμα στοχευμένης χρηματοδότησης TLTRO της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, τόνισε ότι είναι πολύ πιθανό οι ελληνικές τράπεζες να μην μπορέσουν να εκμεταλλευτούν πλήρως το πρόγραμμα, λόγω έλλειψης επαρκών αποδεκτών εξασφαλίσεων. 

Της Χριστίνας Τζογανάκη

Ο Μάριο Ντράγκι επιβεβαιώνει παράλληλα παλαιότερα δημοσιεύματα του Sofokleousin.gr το οποίο επεσήμανε ότι το πρόγραμμα συνιστά δώρον-άδωρον για τις τράπεζες του Νότου, καθώς δεν διαθέτουν τόσο υψηλής ποιότητας collaterals που απαιτεί η ΕΚΤ.

Διαβάστε σχετικά: TLTROs: Πολλά λεφτά για λίγους

Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, στην απάντησή του, κατεβάζει τον πήχη των προσδοκιών για τη δεύτερη δημοπρασία του προγράμματος TLTRO τον Δεκέμβριο, υπογραμμίζοντας, ότι «στον βαθμό που οι ελληνικές τράπεζες πληρούν τα σχετικά κριτήρια καταλληλότητας, μπορούν να ωφεληθούν από τα μέτρα με σκοπό την ενίσχυση της λειτουργίας του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής μέσω της στήριξης του δανεισμού προς την πραγματική οικονομία».

«Ενδεχομένως να υπάρχουν μεμονωμένες τράπεζες οι οποίες δεν διαθέτουν επαρκείς αποδεκτές εξασφαλίσεις ώστε να δανειστούν έως το όριο δανεισμού τους στο πλαίσιο των στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΣΠΠΜΑ - TLTRO)». «Η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ελλάδος επί του παρόντος αξιολογούν κατά πόσον ισχύει αυτό», υπογραμμίζει ο κ. Ντράγκι.
Από το εν λόγω πρόγραμμα θα επωφεληθούν περισσότερο οι βορειοευρωπαϊκές τράπεζες οι οποίες κατ'ουσίαν δεν αντιμετωπίζουν προβλήματα και δανειοδοτούν κανονικά τις επιχειρήσεις. 

Οι υπόλοιπες τράπεζες της Ευρωζώνης -συμπεριλαμβανομένων των ελληνικών- οι οποίες έχουν ουσιώδη προβλήματα ρευστότητας δε θα λάβουν χρηματοδότηση, καθώς δεν διαθέτουν τόσο υψηλής ποιότητας collaterals που απαιτεί η ΕΚΤ.

'Οπως επισημαίνουν αναλυτές, τα πιστωτικά ιδρύματα του Νότου θα μπορούσαν να επωφεληθούν μόνο στην περίπτωση μιας υπερ-πλημμυρίδας ρευστότητας από την ΕΚΤ. Σε αντίθετη περίπτωση η συμμετοχή στο πρόγραμμα TLTRO είναι "απαγορευτική".

Ανεπαρκή τα TLTROs, προειδοποιούν οι διεθνείς οίκοι

Η επενδυτική κοινότητα είναι διχασμένη για το κατά πόσο αποτελεσματικό είναι το εν λόγω πρόγραμμα. Σύμφωνα με τη Fitch, η διάθεση των τραπεζών να δανείσουν αλλά και η ζήτηση για χορηγήσεις αναμένεται να παραμείνουν περιορισμένες παρά τις νομισματικές συνθήκες, δεδομένων της ισχνής ανάπτυξης, της εταιρικής μόχλευσης που παραμένει σε υψηλά επίπεδα, αλλά και της σχετικά χαμηλής ανταγωνιστικότητας των εταιριών στη Ν. Ευρώπη. 

 

Ενεπαρκή χαρακτηρίζουν διεθνείς αναλυτές το πρόγραμμα στοχευμένων φθηνών δανείων της ΕΚΤ, το γνωστό TLTROs. Να σημειωθεί ότι στην πρώτη φάση του προγράμματος οι τράπεζες άντλησαν μόλις  82,6 δισ. ευρώ. Τα στοιχεία δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες της αγοράς, καθώς οι αναλυτές περίμεναν ότι θα αντληθούν περίπου 150 δισ. ευρώ.

 

 

"Η συμμετοχή των τραπεζών στον φτηνό τριετή δανεισμό που παρείχε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ήταν χαμηλή, αλλά οι τράπεζες θα έχουν μία δεύτερη ευκαιρία το Δεκέμβριο, να ζητήσουν φτηνή ρευστότητα η οποία δίνεται υπό την προϋπόθεση ότι οι τράπεζες θα αυξήσουν το δανεισμό προς τις επιχειρήσεις" αναφέρει το πρακτορείο Reuters. 

 

Η δεύτερη φάση του προγράμματος TLTRO, όπως έχει ήδη γνωστοποιηθεί, θα ανακοινωθεί στις 9 Δεκεμβρίου και θα πραγματοποιηθεί στις 11 Δεκεμβρίου.

 

Η BNP Paribas σε σημείωμά της επισημαίνει ότι η δράση της ΕΚΤ είναι ανεπαρκής, θέτοντας το ερώτημα κατά πόσο η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ είναι «χαλαρή». Η αναλύτρια Emily Nicol της Daiwa Capital Markets, σχολιάζει ότι «οποιοδήποτε ποσό κάτω των 100 – 150 δισ. δολαρίων θα έθετε εν αμβιβόλω την αποτελεσματικότητα των TLTROs στην επίλυση των ευρωπαϊκών προκλήσεων». 

 

Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η Capital Economics, η οποία υπογραμμίζει πως η ανάγκη για ένα ευρύ πρόγραμμα αγοράς ομολόγων για την αντιμετώπιση του κινδύνου του αποπληθωρισμού διατηρείται στο ακέραιο. 

 

Η Societe Generale σε έκθεσή της επισημαίνει ότι προκειμένου να καταδειχθεί η ανεπάρκεια του προγράμματος της ΕΚΤ, εκτιμά πως ακόμη και ένα πρόγραμμα, ύψους 100 – 120 δισ. δολαρίων καθίσταται ικανό να διατηρήσει αμετάβλητους τους φόβους της ΕΚΤ.

 

 

Ερώτηση Δημήτρη Παπαδημούλη 


Στις 5 Ιουνίου η ΕΚΤ ανακοίνωσε μέτρα για την τόνωση της ρευστότητας στην Ευρωζώνη, μεταξύ των οποίων και το πρόγραμμα στοχευμένης χρηματοδότησης, περίπου 800 δισ. ευρώ, προς τις τράπεζες (TLTRO). Πιο συγκεκριμένα, η ΕΚΤ θα δανείζει τις τράπεζες της Ευρωζώνης, με την προϋπόθεση ότι αυτές θα διοχετεύσουν την παρεχόμενη ρευστότητα σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις και θα πληρούν τα κριτήρια επιλεξιμότητας της ΕΚΤ για τα ενέχυρα που θα χρησιμοποιήσουν.
Ωστόσο, οι ελληνικές τράπεζες, λόγω της οικονομικής κρίσης και της χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας, έχουν περιορισμένη κατοχή επιλέξιμων ενεχύρων, με αποτέλεσμα να κινδυνεύει η συμμετοχή τους στο πρόγραμμα.
Με δεδομένο ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να μειώνουν τις χορηγήσεις δανείων προς καταναλωτές και επιχειρήσεις και η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται σε υφεσιακή τροχιά, ερωτάται ο πρόεδρος της ΕΚΤ:
• Υπάρχουν σκέψεις για αλλαγή των κανόνων επιλεξιμότητας ενεχύρων, ώστε να «ξεκλειδώσουν» κεφάλαια για χώρες, όπως η Ελλάδα, που έχουν πληγεί περισσότερο από την οικονομική κρίση; Εάν ναι, ποιες είναι αυτές;
• Σε περίπτωση που δεν αλλάξουν οι κανόνες επιλεξιμότητας ενεχύρων, σκοπεύει να δώσει εξαίρεση στις ελληνικές τράπεζες, όπως είχε κάνει και με το προηγούμενο πρόγραμμα ΤLTRO; Εάν ναι, θα συνοδεύεται από συγκεκριμένους όρους οικονομικής πολιτικής για την Ελλάδα και τις ελληνικές τράπεζες;
Απάντηση Μάριο Ντράγκι
Φρανκφούρτη, 3 Νοεμβρίου 2014
Αξιότιμο μέλος του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, κ. Παπαδημούλη,
Σας ευχαριστώ για την επιστολή σας, την οποία μου διαβίβασε στις 10 Σεπτεμβρίου 2014 ο κ.Roberto Gualtieri, πρόεδρος της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής.
Στον βαθμό που οι ελληνικές τράπεζες πληρούν τα σχετικά κριτήρια καταλληλότητας, μπορούν να ωφεληθούν από τα μέτρα που υιοθέτησε το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ τον Ιούνιο του 2014 με σκοπό την ενίσχυση της λειτουργίας του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής, μέσω της στήριξης του δανεισμού προς την πραγματική οικονομία.
Ενδεχομένως να υπάρχουν μεμονωμένες τράπεζες οι οποίες δεν διαθέτουν επαρκείς αποδεκτές εξασφαλίσεις ώστε να δανειστούν έως το όριο δανεισμού τους στο πλαίσιο των στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΣΠΠΜΑ). Η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ελλάδος επί του παρόντος αξιολογούν κατά πόσον ισχύει αυτό.