Τέλος εξαμήνου με θετικό απολογισμό

Το τέλος Ιουνίου βρίσκει το Ελληνικό Χρηματιστήριο υψηλότερα από την αρχή του έτους κλείνοντας
θετικά ένα πολύ δύσκολο εξάμηνο από πλευράς χρηματοδοτικών αναγκών και διαχείρισης νέων. Σε αυτές
τις πρώτες 181 ημέρες του 2014 οι ελληνικές εισηγμένες άντλησαν 8,5 δις ευρώ από την αγορά σε νέες
εκδόσεις μετοχών, 8,3 δις ευρώ σε ομολογιακές εκδόσεις μεταξύ αυτών και τα 3 δις ευρώ της Ελληνικής
.ημοκρατίας, και 16,1 δις ευρώ σε εκδόσεις εντόκων γραμματίων αν και πολλές εξ αυτών αποτελούσαν
αναχρηματοδοτήσεις υφιστάμενων εκδόσεων. Η κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου αυξήθηκε στα 77
δις ευρώ από 67 δις ευρώ στο ξεκίνημα της χρονιάς με την μέση ημερήσια αξία συναλλαγών να
εμφανίζεται αυξημένη κατά 74% στα 150 εκατ. ευρώ. Οι αποδόσεις των μετοχών στην αγορά είχαν πολύ
πιο διακριτή συμπεριφορά, δείγμα των ισχυρότερων επενδυτικών αντανακλαστικών που έχουν
διαμορφωθεί από την αύξηση του ενδιαφέροντος και κινήθηκαν στο επίπεδο της μεγάλης
κεφαλαιοποίησης από το +33% εώς το -31% αποδίδοντας σε γενικές γραμμές δικαιοσύνη μεταξύ των
επιχειρηματικών επιδόσεων των εισηγμένων εταιριών. Μέσα σε αυτό το χρονικό διάστημα οι συμφωνίες
αποκρατικοποίησης που έφτασαν μέχρι το τελικό στάδιο ανακήρυξης νικητή περιορίστηκαν σε μία, αύτη
του Ελληνικού αξίας 915 εκ. ευρώ. Αν σε όλα τα παραπάνω προστεθεί στην εικόνα το γεγονός της διπλής
εκλογικής αναμέτρησης του Μαΐου -που όσο να ‘ναι δημιούργησε κάποιες σχετικές αναστολές στην
δραστηριότητα των περισσότερων επενδυτικών κεφαλαίων- ο απολογισμός είναι θετικός αφού η
δραστηριότητα στην εγχώρια αγορά ήταν έντονη, δημιούργησε μια καλή «μαγιά» για την συνέχεια και
έλυσε περισσότερες εκκρεμότητες από όσες άνοιξε.
Το βασικό μεσοπρόθεσμο θέμα πλέον της Ελληνικής Οικονομίας είναι η αναδιάρθρωση του χρέους. Η
συζήτηση αναμένεται να ξεκινήσει τον Αύγουστο και είναι πολύ πιθανό να συνδεθεί και με την διεξαγωγή
των τεστ αντοχής των Ευρωπαϊκών τραπεζών το Φθινόπωρο. Σε αυτό το χρονικό διάστημα αναμένεται να
ξεκινήσουν και οι ζυμώσεις για την εκλογή Προέδρου της .ημοκρατίας ξαναβάζοντας τον πολιτικό
παράγοντα στην εικόνα. Αν και οι εκλογές το Μάρτιο του 2015 είναι το σενάριο που επί του παρόντος
φαίνεται να έχει τις περισσότερες πιθανότητες η ύπαρξη πολλών ανεξάρτητων βουλευτών αφήνει χώρο
και για το ενδεχόμενο αποφυγής της προσφυγής στις κάλπες.
Το πρώτο εξάμηνο αφήνει ωστόσο πίσω του εκκρεμότητες σε μικρο επίπεδο. Η Τράπεζα Πειραιώς σε
κάποιο εύλογο χρονικό διάστημα θα πρέπει να απορροφήσει την Γενική Τράπεζα αφού πλέον η αυτόνομη
πορεία της τράπεζας έχει αποκλειστεί σαν ενδεχόμενο. Επίσης κάποια στιγμή θα πρέπει να γίνει η πώληση
του πακέτου των μετοχών που κατέχει το ΤΧΣ (5%) το οποίο στάθηκε αφορμή για την υποχώρηση της
μετοχής στα επίπεδα της προηγούμενης διάθεσης πακέτου. Ακόμα η αγορά αναμένει την ολοκλήρωση της
συναλλαγής πώλησης των μετοχών της .ΕΣΦΑ, την πώληση της HOL από την Intracom, την έγκριση του
ΕΣΧΑ.Α για τον Αστέρα, την ολοκλήρωση της συγχώνευσης ΕΛΒΑΛ – ΕΤΕΜ (σχέση ανταλλαγής 1:6), την
ολοκλήρωση του διαγωνισμού για την πώληση του Α.ΜΗΕ, την πρώτη φάση του διαγωνισμού για τα
λιμάνια και την δημόσια εγγραφή της θυγατρικής Άνεμος της Ελλάκτωρ. Για την τελευταία το διάστημα 9
– 11 Ιουλίου φαίνεται να κερδίζει έδαφος σαν πιθανή ημερομηνία πρόσκλησης ενδιαφέροντος αν δεν
υπάρξουν άλλες καθυστερήσεις στην προώθηση του ενημερωτικού δελτίου.
Τεχνικά ο Γενικός .είκτης φαίνεται να δυσκολεύεται με τους υπάρχοντες τζίρους να υπερβεί τα τεχνικά
επίπεδα των 1.300 μονάδων. Η διαγραμματική εικόνα αναμένεται να επιβαρυνθεί περισσότερο αν ο
Γενικός .είκτης δεν σταματήσει στην περιοχή που κινείται ο κινητός μέσος των 200 ημερών λίγο
χαμηλότερα από την περιοχή των 1.200 μονάδων. Η μάχη στις χρονοσειρές των 30 και 15 ημερών (1.220
μονάδες) χάθηκε για τους αγοραστές οι οποίοι θα χρειαστούν μεγαλύτερες δυνάμεις για να αποφύγουν τα
χειρότερα τα οποία θα έλθουν σε διάσπαση των 1.200 μονάδων. Οι ταλαντωτές ακόμα δεν έχουν ακόμα
εισέλθει σε υπερπωλημένες ζώνες τιμών γεγονός που θα ενεργοποιούσε περισσότερα τεχνικά
αντανακλαστικά ενώ και ο MACD έδωσε φρέσκο σήμα πώλησης μετά την συνεδρίαση της περασμένης
Τρίτης. Οι τεχνικές προδιαγραφές της ερχόμενης εβδομάδας δεν μπορούν επομένως να χαρακτηριστούν
αισιόδοξες και βάζοντας πρώτο το ενδεχόμενο συνέχισης της πτωτικής κίνησης προς τα επίπεδα των
1.140 μονάδων όπου υπάρχουν καλές πιθανότητες μιας γρήγορης αντίδρασης.
Η συνεδρίαση της ερχόμενης .ευτέρας εκτός από το κλείσιμο του εξαμήνου θα «κρίνει» και το πρόσημο
στο κλείσιμο του Ιουλίου καθώς ο Γενικός .είκτης βρίσκεται σε κοντινή απόσταση από το ξεκίνημα του
μήνα (1.223,48 μονάδες). Κατά τα άλλα το ημερολόγιο στα άμεσα προγραμματισμένα γεγονότα έχει την
ψήφιση του αναθεωρημένου νομοσχέδιου για την πώληση της «μικρής» .ΕΗ (2 Ιουλίου) ενώ την ίδια
ημέρα είναι ορισμένη η δεύτερη επέτειος εξάσκησης των warrants της Τράπεζας Πειραιώς. Νωρίτερα την
1 Ιουλίου το ελληνικό δημόσιο θα αναζητήσει 1,3 δις ευρώ από την έκδοση 6μηνων εντόκων
γραμματίων. Τέλος στις 4 Ιουλίου λήγει η περίοδος διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων της Lamda
Development για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρίας.