Εurobank/Αύξηση: Ο... διάβολος, κρύβεται στις λεπτομέρειες!

21-1

Μετά το χαστούκι που έφαγαν τα ποικιλώνυμα φερέφωνα, που υποστήριζαν φανατικά ότι επίκειται δημόσια πρόταση για τα Warrants με μετρητά, καθόλου τυχαία δεν ήταν η επίθεση του αρχηγού της αξιωματικής αντιπολίτευσης Αλέξη Τσίπρα, για πιθανά ποινικά αδικήματα στην αύξηση της Eurobank. Αποδεικνύεται περίτρανα, ότι «ο διάβολος κρύβεται στις λεπτομέρειες»...

Το "S&B" ζήτησε τη γνώμη και τη συνδρομή κορυφαίου στελέχους μεγάλου πολυεθνικού νομικού γραφείου - του ίδιου που μας είχε διαφωτίσει και για τα Warrants -  προκειμένου να διαπιστώσει το τι μπορεί να γίνει και για την αύξηση και για την τιμή της αύξησης.
Τεχνηέντως και σκοπίμως, σχεδόν όλα τα οικονομικά site, αλλά και οι πιο πολλές εφημερίδες, δεν αναφέρουν - εκτός αν είναι νυχτωμένοι βαθιά και πράγματι δεν γνωρίζουν - την πιο σημαντική και ουσιώδη λεπτομέρεια, τόσο για την αύξηση της Eurobank, όσο και για την τιμή που αυτή θα γίνει. Κατά τα φαινόμενα, όμως, και εξ' όσων έχουν μέχρι τώρα ακουστεί, τεκμαίρεται ότι την άκρως καταλυτική λεπτομέρεια, την γνωρίζει ο αρμόδιος υπουργός οικονομικών, Γιάννης Στουρνάρας.

Προσοχή, λοιπόν! Η πιο σημαντική παράμετρος της αύξησης των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, έγκειται στο γεγονός ότι η Τρόικα, είχε επιβάλει στην κάθε τράπεζα, να εξεύρει τουλάχιστον το 10% των κεφαλαίων της αύξησης και το υπόλοιπο 90% να το καλύψει το ΤΧΣ. Το Ταμείο όμως και οι ιδιώτες, υπήρχε η πρόνοια και η ρητή υποχρέωση να μπουν με την ίδια τιμή!

Οι τρεις τράπεζες - Πειραιώς, Εθνική, Alpha Βank - τα βρήκαν. Στην Eurobank, όμως, το 44,7% ανήκε στον όμιλο Λάτση. Και στην πρώτη αύξηση των 5,839 δισ. και με τιμή ανά μετοχή στο 1,54 ευρώ, ο Λάτσης για να κρατήσει το ποσοστό αυτό, έπρεπε να καταβάλει 2,61 δισ ευρώ! Τα οποία, όμως, είναι προφανές ότι δεν διέθετε ο εν λόγω όμιλος.

Η κυβέρνηση Σαμαρά, όμως, επέτρεψε στον Λάτση να φύγει και συγχρόνως, μετά την παταγώδη αποτυχία του deal, Eurobank-Εθνικής, να αποκτήσει ποσοστό στην Εθνική, καταβάλλοντας στην αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής, μόνο 100 εκατ. ευρώ, αντί για τα 2,61 δισ. της Eurobank.
Για να είναι δε απολύτως σαφές, το τελικό ποσό-φιρμάνι που αναλογούσε στον Λάτση, για να κρατήσει το 44,7% της Eurobank, ανερχόταν σε 2,914 δισ ευρώ!

Όπως είναι γνωστό βέβαια, μετά την εξαγορά του καλού κομματιού της Proton Bank και του Τ.Τ, το ΤΧΣ έχει διαθέσει συνολικά 6,52 δισ. ευρώ, με μέση τιμή ανά μετοχή το 1,25 ευρώ και ελέγχει το 95,2% της Eurobank.
Ερχόμαστε τώρα στο προκείμενο:  

Ο κ. Στουρνάρας, γνωρίζει το νομικό κώλυμα, δηλαδή ότι για να γίνει οτιδήποτε άλλο, πρέπει οι ιδιώτες να καταβάλουν 652 εκατ. ευρώ, στην ίδια τιμή με το ΤΧΣ (στο 1,25), δηλαδή το 10% των κεφαλαίων που έβαλε το ΤΧΣ, καθώς αυτό ορίζει ρητά η Τρόικα για όλες τις συστημικές τράπεζες και όπως αυτό συνέβη ήδη σε Πειραιώς, Εθνική, Alpha Βank.

Φυσικά, γι΄αυτό βγήκε η ανακοίνωση, για αύξηση 2 δισ ευρώ, ώστε τα 652 εκατ. ευρώ να καλυφθούν με 1,25 ευρώ ανά μετοχή και το υπόλοιπο 1,348 δισ, με τιμή η οποία μένει ακόμα να καθοριστεί και η οποία δεν μπορεί παρά να λαμβάνει υπόψη της τα δεδομένα της αγοράς, ήτοι τις αυξήσεις των τριών άλλων τραπεζών και το πρόσφατο placement της Τράπεζας Πειραιώς. Όλα αυτά, δίνουν ένα minimum P/TΒV = 1 (τέλος 2013, Eurobank = 0,66 EΥΡΩ).

Κατ' αυτόν τον τρόπο ο κ. Στουρνάρας προσπαθεί, να βρεθεί μια φόρμουλα, η οποία να διαμορφώνει μια μέση τιμή και η οποία να βασίζεται στο εξής σκεπτικό: Η αύξηση των 652 εκατ. ευρώ, με τιμή το 1,25 ευρώ και η αύξηση του 1,348 εκατ. ευρώ με τιμή 0,66 ευρώ, διαμορφώνουν τη μέση τιμή σε 0,7790 ευρώ, για τις 2.565.000 μετοχές.

Δηλαδή, σε σύνολο 8,033 δισ. μετοχών, οι ιδιώτες θα ελέγχουν περίπου το 31,43% του μετοχικού κεφαλαίου.

Για το θέμα αυτό, απαιτείται βεβαίως η έγκριση από την Τρόικα, γιατί η πραγματοποίηση της συνολικής αύξησης με discount (0,7790 από 1,25), αλλάζει πλήρως τα δεδομένα, καθώς οι ιδιώτες στις άλλες τράπεζες, έβαλαν τα κεφάλαιά τους στην ίδια τιμή με αυτή του ΤΧΣ και χωρίς έκπτωση.

Ακριβώς, λοιπόν, γι' αυτόν τον λόγο, το ψάχνουν πάρα πολύ το όλο θέμα, ώστε μέσω του SWAP των Warrants να περαστεί η έκπτωση και στις άλλες τρεις τράπεζες, με την διάθεση δωρεάν μετοχών.

Έτσι, λοιπόν, μόνο τυχαία δεν ήταν η προειδοποίηση του Αλέξη Τσίπρα κατά του Γιάννη Στουρνάρα, την περασμένη Παρασκευή, με την επίκληση από τον πρόεδρο της αξιωματικής αντιπολίτευσης, πιθανών ποινικών αδικημάτων, στην περίπτωση της αύξησης της Eurobank.

Είναι σαφές ότι η κυβέρνηση και το οικονομικό της επιτελείο, βρίσκεται στη γωνία για το θέμα αυτό, αλλάζοντας συνεχώς τη θέση της, ενώ ο ΣΥΡΙΖΑ είναι σαφές ότι ακολουθεί την περίφημη φράση του προέδρου της ΕΔΑ, Ηλία Ηλιού, ότι «θα τους ταράξουμε στη νομιμότητα»....