To σχόλιο της εβδομάδας από τον Μάνο Χατζηδάκη...

•  Διάλλειμα για ανάσες και καύσιμα

 

Το road show της ΕΧΑΕ έφερε τζίρους και ενδιαφέρον στην αγορά αφυπνίζοντας την κατάσταση των περισσοτέρων δεικτοβαρών μετοχών  την εβδομάδα που πέρασε. 

Η δυναμική ωστόσο που εκδηλώθηκε στο ξεκίνημα της εβδομάδας είχε φθίνουσα πορεία καθώς η πορεία των τζίρων έδειξε περιορισμό του ενδιαφέροντος και ενδεχομένως κάποιο σκεπτικισμό ενόψει της επίσκεψης της Τρόικας την ερχόμενη εβδομάδα και των ανοικτών θεμάτων που θα κληθεί να καλύψει η κυβέρνηση ως προαπαιτούμενα για την εκταμίευση της δόσης. 

Η αγορά έφθασε τις 1.000 μονάδες κυρίως με τράπεζες η οποίες πλέον βρίσκονται σε απόσταση αναπνοής από τις ενσώματες λογιστικές αξίες που όσο να ‘ναι περιορίζουν το ενδιαφέρον κάποιων πιο σοφιστικέ κεφαλαίων που κινούνται με βάση τα θεμελιώδη δεδομένα των εταιριών. 

Τα καλά μακροοικονομικά νέα από το μέτωπο του πλεονάσματος και της

επιβράδυνσης της πτώσης του ΑΕΠ μπορεί να δημιουργούν προϋποθέσεις αναβαθμίσεων της ελληνικής οικονομίας φαίνεται ωστόσο ότι οι αξιολογητές θα περιμένουν το πόρισμα της Τρόικας πριν αλλάξουν στάση, ενδεχόμενο το οποίο μεταθέτει την «επόμενη καλή είδηση» για τις αρχές Οκτωβρίου. 

Μια άλλη ίσως παράμετρος που λειτουργεί ανασταλτικά για την ελληνική αγορά είναι η αλλαγή της βαρύτητας που είχαν οι ελληνικές μετοχές στο ίδιο επίπεδο του Γενικού Δείκτη. Μετά τις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών η αγορά σε επίπεδα δείκτη 1.000 μονάδων είναι 53% ακριβότερη σε αξία καθιστώντας πιο δύσκολη την κίνηση των μετοχών προς υψηλότερα επίπεδα. 

Είναι ενδεικτικό ότι η κεφαλαιοποίηση στα φετινά υψηλά της αγοράς των 1.152 μονάδων ήταν 48,2 δις ευρώ όταν στις 1.002 μονάδες της περασμένης Τρίτης η κεφαλαιοποίηση όλων των εταιριών του ΧΑ διαμορφώθηκε στα 61 δις ευρώ. Η απόκλιση αυτή εξηγεί σε κάποιο βαθμό την δυσκολία που ενδεχομένως υπάρχει στην επέκταση της ανοδικής τάσης συμβάλλοντας ενδεχομένως στην διαμόρφωση πιο συντηρητικών διαχειριστικών τακτικών.  

Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης έφθασε έως τις 1002 μονάδες μετά από ένα ράλι έξι ημερών για να διορθώσει φυσιολογικά έως τις 981 μονάδες. Μετά ένα μήνα διαπραγμάτευσης σε ουδέτερες ζώνες οι ταλαντωτές εισήλθαν σε υπεραγορασμένες ζώνες εμφανίζοντας παράλληλα έντονες ανοδικές αποκλίσεις.  

Ο τζίρος την εβδομάδα που πέρασε παρουσίασε έντονες διακυμάνσεις αφού κινήθηκε μεταξύ 150 και 40 εκ. ευρώ γεγονός που δεν βοηθά ιδιαίτερα μια συστηματική κίνηση. Από την άλλη πλευρά οι πωλητές δεν έδειξαν επιθετικότητα ακόμα και στην κατοχύρωση των αξιόλογων αποδόσεων που εμφανίζει η αγορά από τις αρχές Αυγούστου και παρά την προσέγγιση της κομβικής για την ψυχολογία ζώνης των 1.000 μονάδων. 

Συμπερασματικά για την ερχόμενη εβδομάδα θα κλείναμε υπέρ ενός σεναρίου μετριοπαθούς διόρθωσης εώς τις 940 – 950 μονάδες όπου η υπεραγορασμένη εικόνα θα αποφορτιζόταν επαρκώς και ο Γενικός Δείκτης θα έχτιζε μια ισχυρότερη δομή για να ξαναδοκιμάσει την αντίσταση των 1000 μονάδων.

Την ερχόμενη εβδομάδα το ελληνικό δημόσιο έχει προγραμματίσει την τακτική δημοπρασία εντόκων γραμματίων 13 εβδομάδων αρχικού ενδιαφέροντος 1 δις ευρώ. Σε μίκρο επίπεδο στις 18 Σεπτεμβρίου είναι προγραμματισμένη η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Ελληνικής Βιομηχανίας Ζάχαρης για την χρήση του 2012 ενώ την Παρασκευή 20/9 η διαπραγμάτευση του FTSE-100 στο Λονδίνο θα έχει στην σύνθεση του την Coca Cola. 

Την ερχόμενη Παρασκευή τέλος λήγουν οι σειρές παραγώγων επί μετοχών και δεικτών για τον μήνα Σεπτέμβριο στο εγχώριο και τα διεθνή χρηματιστήρια.