Road Show Λονδίνο 2013 (Απόστολος Σκουμπούρης www.bankingnews.gr )

• Οι ξένοι «σκανάρουν» το Χ.Α. 

• Πάνω από 1.000 ραντεβού, ρεκόρ 8ετίας, στις Alpha Bank και Πειραιώς οι περισσότερες συναντήσεις με funds managers – 

  

Αναζήτηση ευκαιριών σε «σκοτωμένες» οικονομίες και απαξιωμένες μετοχές

Απρόσμενα αυξημένο για τις τράπεζες και δη για τις Alpha Bank και Πειραιώς είναι το ενδιαφέρον των  ξένων διαχειριστών που συμμετέχουν στο 8o Road Show που διοργανώνει η ΕΧΑΕ στο Λονδίνου 5 και 6 Σεπτεμβρίου στις κεντρικές εγκαταστάσεις του Bloomberg. 

 

Το εντυπωσιακότερο στοιχείο λοιπόν είναι ότι οι δύο προαναφερθείσες τράπεζες έχουν τα περισσότερα κλεισμένα ραντεβού απ’ όλες τις εταιρείες που συμμετέχουν και όχι μόνο τις τράπεζες!

Μάλιστα, τα ραντεβού των δύο τραπεζών θα ξεκινήσουν από σήμερα ώστε να κερδηθεί χρόνος και να «χωρέσουν» μέσα στα περιθώρια του Road Show, ενώ για τις υπόλοιπες εισηγμένες τα ραντεβού θα λάβουν χώρα το διήμερο Πέμπτης και Παρασκευής.
 

Όπως τονίζουν πηγές από το Λονδίνο, τα ραντεβού που οι funds managers έχουν ζητήσει από τις διοικήσεις των Alpha Bank και Πειραιώς είναι τριπλάσια απ’ ότι αρχικά σχεδιάζονταν και για το λόγο αυτό ζητήθηκαν επιπλέον «περίπτερα» παρουσιάσεων. 

 

Tόσο οι δύο αυτές τράπεζες όσο και ορισμένες άλλες εισηγμένες διπλασίασαν τα στελέχη που στέλνουν στο Λονδίνο για τις παρουσιάσεις από δύο σε τέσσερα ή περισσότερα, έτσι ώστε να μοιρασθούν τα one to one meetings.

Φαίνεται πως οι δύο τράπεζες που εκ των πραγμάτων βρίσκονται πλέον στην καλύτερη θέση από πολλές πλευρές, κεντρίζουν το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για διάφορους λόγους.

Οι ξένοι διαχειριστές γνωρίζουν ότι από τις τράπεζες «περνά» η ανασύνταξη της ελληνικής οικονομίας καθώς είναι κεντρικός πυλώνας του οικονομικού συστήματος. Μετά τις ανακεφαλαιοποιήσεις και τις κινήσεις ισχυροποίησης, φαίνεται πως και επενδυτικά έχουν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον οι συγκεκριμένες τράπεζες, τουλάχιστον σε ότι αφορά τις μετοχές του κλάδου. Επίσης, έπονται τα stress tests και η πιθανή ένταξή τους στο νέο MSCI Greece.

Πολλά τα "στοιχήματα" για όλους τους συμμετέχοντες

Θυμίζουμε ότι στη χθεσινή συνεδρίαση η αγορά έδειξε αρκετά καλή αφύπνιση παίρνοντας ώθηση από τις θετικές προσδοκίες από την εκδήλωση που διοργανώνει για 8η συνεχή χρονιά η ΕΧΑΕ στο Λονδίνο. Το Road Show στο Λονδίνο έχει γίνει επιτυχημένος θεσμός, ενώ το φετινό έχει ξεχωριστή σημασία, τόσο λόγω του ρεκόρ των ραντεβού που ξεπερνούν τα 1.000 όσο και λόγω της ιδιάζουσας κατάστασης που βρίσκεται η χώρα, η οικονομία και το χρηματιστήριο. 

 

Η χώρα παλεύει να σταθεροποιηθεί εκ νέου, ενώ οι ξένοι διαχειριστές «αναζητούν» το ενδεχόμενο πονταρισμάτων και ευκαιριών που θα δημιουργούσε ένα turn around story. Πολλά από τα funds που συμμετέχουν είναι αυξημένου ρίσκου, άλλα είναι distressed funds που αναζητούν ευκαιρίες σε… σκοτωμένες οικονομίες και απαξιωμένες μετοχές που κρύβουν όμως ενδεχόμενη δυναμική ανάπτυξης.

Το ενδιαφέρον υπάρχει τόσο από επενδυτικά σχήματα που κάνουν «παιχνίδι» στα warrants των τραπεζών, ή που τοποθετήθηκαν στις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών, παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στην Ελλάδα, αλλά και από emerging funds, private equity και Αμοιβαία Κεφάλαια.

Πολλά από αυτά τα funds βεβαίως είναι… «κοράκια» που δεν αναζητούν κατ’ ανάγκη ευκαιρίες αποκλειστικά στις μετοχές αλλά και στα διάφορα… αμφίβολης υπόστασης assets (κόκκινα δάνεια κ.λπ) των τραπεζών. Επίσης, το φετινό Road Show του Λονδίνου βρίσκει – για πρώτη φορά τα τελευταία χρόνια – το ελληνικό χρηματιστήριο υποβαθμισμένο σε αναπτυσσόμενη αγορά, με ότι αυτό συνεπάγεται για την ποιότητα των κεφαλαίων, την ποσότητά τους και την εν γένει βαρύτητά τους.

Ιδιαιτερότητα του φετινού road show

Βεβαίως, το φετινό Road Show της ΕΧΑΕ στο Λονδίνο έχει και δύο σημαντικές ιδιαιτερότητες, πέραν της έτσι κι αλλιώς ιδιάζουσας συγκυρίας. Λαμβάνει χώρα μόλις 16 ημέρες πριν από τις κομβικές εκλογές στη Γερμανία που για πολλούς ίσως σηματοδοτήσει αλλαγή πλεύσης σε ότι αφορά την επιλογή της «θεραπείας» για την Ελλάδα και τον ευρωπαϊκό Νότο. 

 

Παράλληλα, σε δύο εβδομάδες αναμένεται η ετήσια αξιολόγηση του ελληνικού χρηματιστηρίου από τον οίκο FTSE, που ίσως φέρει τη δεύτερη – και πιο ουσιαστική – υποβάθμισή του μετά την Morgan Stanley Capital International το περασμένο Μάιο.
Στη φετινή εκδήλωση συμμετέχουν 120 funds και 190 fund managers, ενώ από το Χ.Α. συμμετέχουν 27 εισηγμένες. Πολλά από τα funds δίνουν το παρόν για πρώτη φορά καθώς «εξειδικεύονται» στις αναδυόμενες αγορές.

Οι εταιρείες που δίνουν το παρόν

Οι 27 εισηγμένες εταιρείες που συμμετέχουν από το Χ.Α. είναι οι Eθνική Τράπεζα, Αlpha Bank, Tράπεζα Πειραιώς, Eurobank, Attica Bank, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΔΕΗ, ΕΛΠΕ, Motor Oil, Folli Follie, Τιτάν, Μυτιληναίος, Μέτκα, Ελλάκτωρ, MIG, EXAE, Intralot, Σωλ. Κορίνθου, Εurobank Properties, Frigoglass, Τέρνα Ενεργειακή, Lamda Development, Fourlis, ΓΕΚ Τέρνα, Σαράντης, Κρι Κρι.

Ποια funds συμμετέχουν

Ανάμεσα στα γνωστά επενδυτικά σχήματα (διαχειριστές Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Asset Management, private equity, emerging και hedge funds) που δίνουν το παρόν είναι οι Capital World Investors, Centaurus, Fidelity, JP Morgan, Lazard, Fairfax, Nomura AM, Schroder Investmet MGMT, HSBC AM, Marathon AM, East Capital, Elliot Advisor, Gladstone Partners, Henderson, Investec AM, Jo Hambro Capital MGMT, Lansdowne, Lupus Alpha, Rennaissance AM, UBS Wealth MGMT, Wellington MGMT INTL, GAM, Marathon AM, SAC Global Invest, Υοrk Capital. Πρόκειται για επενδυτικά σχήματα που διαχειρίζονται αρκετά δισ. ευρώ, αλλά βεβαίως το ζητούμενο είναι το… μερίδιο που αντιστοιχεί στη μικρή, περιφερειακή ελληνική αγορά.

Υ.Γ.: Όπως και να έχει, κάθε χρόνο οι προσδοκίες είναι αυξημένες, όμως δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι άλλο η θεωρία και άλλο η… πράξη, όπως πολλάκις έχει αποδειχτεί τα τελευταία χρόνια. Η ελληνική αγορά είναι μια ρηχή, περιφερειακή αγορά μικρού βεληνεκούς, ουσιαστικά εκτός του μεγάλου επενδυτικού χάρτη των ισχυρών.
Όμως, ακόμη και τα ελάχιστα κεφάλαια ορισμένων κερδοσκόπων (κερδοσκόποι είναι όλοι όσοι ενασχολούνται με τις αγορές), αρκούν για να κάνουν σημαντική διαφορά σε μια υποβαθμισμένη και σε μακροχρόνια απαξίωση αγορά όπως η ελληνική…

Απόστολος Σκουμπούρης
www.bankingnews.gr