Fitch: Βλέπει αύξηση κερδών για ελληνικές τράπεζες

Οι 4 ελληνικοί τραπεζικοί όμιλοι θα έχουν αυξημένη κερδοφορία και θα βελτιώσουν τα κεφάλαιά τους εκτιμά η Fitch. Ποια είναι τα πλεονεκτήματα και τα ρίσκα. Αναμένει αύξηση προβληματικών δανείων ως το τέλος του 2014 και ανάπτυξη 0,3% για την Ελλάδα την επόμενη χρονιά.

Οι προσπάθειες των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών να αναδιαρθρωθούν και να ενσωματώσουν τις θυγατρικές που απέκτησαν μπορούν να προσφέρουν στον κλάδο συνέργειες και να στηρίξουν την κερδοφορία και τα κεφάλαια, υποστηρίζει η Fitch. 

Σημειώνει ωστόσο ότι παραμένουν τα πτωτικά ρίσκα αν τελικά υπάρξει παρατεταμένη 
και βαθύτερη ύφεση στην Ελλάδα και τα πλάνα για περιορισμό του κόστους δεν πραγματοποιηθούν.

«Περιμένουμε ότι οι δαπάνες αναδιάρθρωσης που αναγνωρίστηκαν το α’ τρίμηνο του 2013 τελικά θα έχουν μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα», υποστηρίζει και προσθέτει ότι η
Πειραιώς ήταν η πλέον δραστήρια στις εξαγορές, επιτυγχάνοντας συνολικό ενεργητικό 95 δισ. ευρώ και ηγετική θέση (30%) στην τραπεζική αγορά σε ό,τι αφορά μερίδια σε δάνεια και καταθέσεις. 

Η Alpha με την απόκτηση της Emporiki απέκτησε κρίσιμη μάζα 74 δισ. ευρώ και η Eurobank με το Τ.Τ. και τη Νέα Proton 82 δισ. ευρώ. 

Όσο για την ΕΤΕ, τη μεγαλύτερη σε ενεργητικό (110 δισ. ευρώ), υπήρξε λιγότερο δραστήρια, αλλά ήδη είχε την κρίσιμη μάζα, ενώ επωφελείται από τη θυγατρική στην Τουρκία, η οποία προσφέρει το 56% στα προ απομείωσης λειτουργικά κέρδη, παρότι της αναλογεί μόλις το 22% του ενεργητικού με βάση τα στοιχεία στα τέλη εξαμήνου.

Σύμφωνα με τη Fitch, η ολοκλήρωση της ενοποίησης σε ένα φτωχό λειτουργικά περιβάλλον θα είναι πρόκληση.

Ο οίκος βλέπει ανάπτυξη για την Ελλάδα το 2014, αλλά μόλις 0,3%. Τα χαμηλά επιτόκια, η υποτονική επιχειρηματική δραστηριότητα και η απομόχλευση θα πιέσουν τα λειτουργικά έσοδα το 2013, ενώ η μακροοικονομική εικόνα της χώρας παραμένει εύθραυστη και αβέβαιη.

Παρ’ όλα αυτά, οι τέσσερις τράπεζες βελτίωσαν την κερδοφορία τους επωφελούμενες από το χαμηλότερο κόστος χρήματος και την επιβράδυνση του ρυθμού δημιουργίας επισφαλειών. 

Οι συνέργειες σε συνδυασμό με την επιπλέον μείωση του κόστους χρηματοδότησης και την ηπιότερη χειροτέρευση της ποιότητας του ενεργητικού μπορούν να βελτιώσουν τη λειτουργική κερδοφορία το β’ εξάμηνο του 2013 και το 2014.

Η Fitch εκτιμά ότι τα προβληματικά δάνεια θα συνεχίσουν να αυξάνουν τουλάχιστον μέχρι τα τέλη του 2014 καθώς η οικονομία θα παραμείνει αδύναμη, αλλά με χαμηλότερο ρυθμό. Αυτό θα μειώσει την ανάγκη προβλέψεων, παρότι οι τελευταίες θα παραμείνουν υψηλές. 

Στα τέλη του α’ εξαμήνου τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ήταν 20,5% στην ΕΤΕ, 25,3% στη Eurobank, 31,8% στην Alpha και 33,2% στην Πειραιώς, υπολογίζει η Fitch, ενώ ο δείκτης κάλυψης ανερχόταν στο 50-55%.

Οι τράπεζες ευνοήθηκαν επίσης από το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης το α΄ εξάμηνο του 2013 λόγω της υποχώρησης των επιτοκίων αλλά και του απεγκλωβισμού από τον ELA.

Οι ελληνικές τράπεζες απέκτησαν τον Δεκέμβριο απευθείας χρηματοδότηση από την ΕΚΤ, η οποία αποτελεί φθηνότερη πηγή ρευστότητας. Η χρηματοδότηση και η ρευστότητα έχουν επίσης βελτιωθεί από την απομόχλευση των ισολογισμών, την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης και τη μείωση του κινδύνου εξόδου της χώρας από το ευρώ.

Ωστόσο αναμένουμε ότι οι ανισορροπίες στη χρηματοδότηση θα επιμείνουν και θα συνεχίσουν να εξαρτώνται από τις εξελίξεις σε μακροοικονομικό και σε εθνικό επίπεδο, αναφέρει η Fitch.

Oι κεφαλαιακές ενισχύσεις έχουν καταστήσει εν πολλοίς τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες κρατικά ελεγχόμενες. Μόνο η Eurobank δεν κατάφερε να συγκεντρώσει από ιδιώτες επενδυτές το 10% των κεφαλαίων από την ΑΜΚ και ως εκ τούτου το ΤΧΣ απέκτησε τον έλεγχό της.

Οι pro forma κεφαλαιακοί δείκτες των 4 μεγάλων τραπεζών είναι 8,1% για τη Eurobank, 9,2% για την Εθνική, 13,8% για την Πειραιώς και 13,9% για την Alpha Bank στο τέλος του α΄ εξαμήνου του 2013.

Τόσο η Eurobank όσο και η Eθνική πρέπει να βελτιώσουν τα κεφάλαιά τους, παρά το γεγονός ότι η ποιότητα του δανειακού τους χαρτοφυλακίου παραμένει καλύτερη του ανταγωνισμού, εκτιμά η Fitch.

Οι τράπεζες αναμένουν να το επιτύχουν αυτό εσωτερικά μέσω της κερδοφορίας και της περαιτέρω αναδιάρθρωσης. Αυτές οι ενέργειες μαζί με τα 5 δισ. ευρώ που απομένουν στο ΤΧΣ (από το πρόγραμμα των 50 δισ. ευρώ) τους παρέχουν κάποιο μαξιλάρι ώστε να απορροφηθούν πιθανές νέες επισφάλειες που θα προκύψουν από τα νέα stress test στο τέλος του 2013, εκτιμά η Fitch.