ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ - ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ

 

Τέρνα Ενεργειακή (Αποτελέσματα 6Μ 2013): 


Αν και η στήλη έχει δείξει την προτίμηση της στην εταιρία, το β’ τρίμηνο δεν ήταν ικανοποιητικό. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 22% καθώς ενσωματώθηκε η επένδυση στην Αμερική η οποία ενίσχυσε και τα λειτουργικά αποτελέσματα στα 34,88 εκ. ευρώ (+27%). 

Η τελική γραμμή διαμορφώθηκε 36% χαμηλότερα σε σχέση με πέρυσι στα 5,1 εκ. ευρώ γεγονός που σημαίνει ότι το β’ τρίμηνο ήταν ζημιογόνο κατά 513 χιλ. ευρώ. Όλη η διαφορά προέρχεται από αυξημένες αποσβέσεις και το χρηματοοικονομικό κόστος. 

Η εξήγηση για αυτή την μάλλον όχι και τόσο αναμενόμενη εξέλιξη έρχεται πάλι από την επένδυση της Αμερικής. 

Η επένδυση έχει επιταγχυνόμενο συντελεστή απόσβεσης που κατεβάζει το χρόνο
απομείωσης στα τέσσερα χρόνια από είκοσι που είναι συνήθως. Με αυτό τον τρόπο η εταιρία προσπαθεί να προστατέψει την ρευστότητα της πουλώντας τα φορολογικά της έξοδα σε κάποιον επενδυτή οποίος με την σειρά του δανείζει την εταιρία. 

Η σχετική κίνηση δεν προβλέπεται από τα ΔΛΠ είναι όμως εφικτή με τα Αμερικανικά λογιστικά πρότυπα και έχει σαν στόχο την δημιουργία ρευστότητας για την υλοποίηση των υπόλοιπων επενδύσεων που έχει προγραμματίσει η εταιρία στο χώρο των ΑΠΕ. 

ΕΩΣ το τέλος του έτους υπό τις πιο συντηρητικές προβλέψεις θα ενταχθούν άλλα 65MW στα ήδη 508ΜW που βρίσκονται σε λειτουργία με κεφαλαιουχικό κόστος κοντά στα 35 με 40 εκ. ευρώ. Επιπλέον εως το 2014 εκτιμάται ότι το συνολικό δυναμικό θα ανέλθει στα 798MW κυρίως από εγκαταστάσεις αιολικών στην Ελλάδα. 

Ο καθαρός δανεισμός αυξήθηκε στα 274 εκ. ευρώ (+12 εκ. ευρώ) ενώ ο συντελεστής απόδοσης των εγκατεστημένων ΑΠΕ αν και μειωμένος στο τρίμηνο λόγω εποχικότητας στο 25,7% παρέμεινε στο εξάμηνο σε πολύ ικανοποιητικό επίπεδο, ήτοι 29%.