Goldman Sachs: Το ράλι δεν χρειάζεται τις κυκλικές μετοχές

Καθώς η Wall Street συνεχίζει να σπάει τα ρεκόρ, οι παίκτες αλλάζουν. Οι προσανατολισμένες στην αξία και οι αμυντικές μετοχές αποτέλεσαν τους ηγέτες της «bull market», όμως προσφάτως τα χρήματα έχουν αρχίσει να μετακινούνται προς τις κυκλικές μετοχές – ήτοι προς τους κλάδους της τεχνολογίας, των χρηματοοικονομικών και της ενέργειας.



Για πολλούς, αυτό είναι ένα «υγιές» σημάδι για μια «bull market», καθώς οι επενδυτές δείχνουν όλο και πιο πρόθυμοι να αναλάβουν ρίσκο. «Φαίνεται ότι η “bullish” τάση παραμένει ζωντανή και αναμένουμε να δούμε τη μεγάλη μίνι-στροφή να διατηρείται εντός της αγοράς, η οποία είναι πολύ «υγιής» και όσο η ηγεσία συνεχίζει να κάνει αισθητή την παρουσία της, οι «ταύροι» διατηρούν σαφώς τον έλεγχο της εν λόγω αγοράς», δήλωσε ο Adam Sarhan, διευθύνων σύμβουλος της Sarhan Capital.

Αλλά αυτό το ράλι χρειάζεται πραγματικά αυτούς τους ηγέτες να συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία; Σε σημείωμά του, ο Dominic Wilson, επικεφαλής οικονομολόγος της αγοράς Παγκόσμιων Επενδύσεων στην Goldman Sachs, ισχυρίζεται ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να συνεχίσουν το ράλι χωρίς την ισχυρή ηγεσία των κυκλικών μετοχών, κάτι που είχε παρατηρηθεί στα μέσα της δεκαετίας του 1990. «Ειδικότερα, εάν η ανάπτυξη εκτός των ΗΠΑ παρέμενε αδύναμη, οι αποδόσεις μπορεί και να παραμείνουν χαμηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Στην περίπτωση αυτή, παρά την ανάκαμψη των ΗΠΑ, είναι πιθανό ότι τα πολλαπλάσια του S​&P 500 θα μπορούσαν να ενισχυθούν περαιτέρω, ενδεχομένως ωθώντας τον δείκτη πάνω ​​από τις 2.000 μονάδες. Η πεποίθησή μας ότι η αγορά των ΗΠΑ θα ανέλθει ακόμη περισσότερο είναι επομένως υψηλότερη από την πεποίθησή μας για το ποιοι τομείς θα την οδηγήσουν εκεί», αναφέρει ο Wilson.

Ο Wilson επισημαίνει, παράλληλα, ότι πολλοί είναι προβληματισμένοι από το γεγονός ότι το ράλι των μετοχών έχει συνδυαστεί με σχετικά ήπια μακροοικονομικά στοιχεία και χαμηλές επιδόσεις στις κυκλικές μετοχές - τουλάχιστον μέχρι πρόσφατα - αλλά εκτιμά ότι το «μυστήριο» είναι λίγο υπερβολικό.

Το ζήτημα για τις αμερικανικές μετοχές δεν είναι πλέον η ισχυρή παγκόσμια ανάπτυξη, ούτε καν η ισχυρή ανάπτυξη των ΗΠΑ, αναφέρει ο οικονομολόγος. ««Πρόκειται κυρίως για την εξομάλυνση της ανάκαμψης της αμερικανικής ανάπτυξης σε ένα περιβάλλον όπου η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των μετοχών και του επιτοκίου μηδενικού κινδύνου είναι ασυνήθιστα μεγάλη», δήλωσε.