Χ.Α.: Ανοδικά μελτέμια...

Manos Chatzidakis

Με ένα εντυπωσιακό ρεκόρ πέντε συνεχόμενων ανοδικών συνεδριάσεων και κλείσιμο στο υψηλό της εβδομαδιαίας διακύμανσης συνέχισε  και αυτή την εβδομάδα ο Γενικός Δείκτης το ράλι που μετράει πλέον τέσσερις σερί ανοδικές εβδομάδες.  Συγκεκριμένα μόλις τρεις πτωτικές συνεδριάσεις παρατηρούνται σε ένα σύνολο 19 συνεδριάσεων από τις 15 Ιουλίου όπου και σημειώθηκαν τα φετινά χαμηλά έτους.  Αυτή την φορά ήταν οι τράπεζες που έδωσαν ώθηση στο Γενικό Δείκτη καθώς απορρόφησαν ή ισορρόπησαν τις  πιέσεις από την κατοχύρωση κερδών που φυσιολογικά εκδηλώθηκε σε δεικτοβαρείς τίτλους οι οποίοι έφθασαν να καταγράφουν κέρδη έως  και 30% από τα χαμηλά του Ιουλίου.  Παρά τις εκτιμήσεις περί αυξημένων πιέσεων σε τραπεζικές μετοχές που συνδυαστικά (warrant + τιμή μετοχής) βρίσκονται πάνω από την  τιμή της αύξησης η συμπεριφορά της αγοράς ήταν άκρως θετική απεγκλωβίζοντας έτσι ρευστότητα από χαρτοφυλάκια που συμμετείχαν στις  πρόσφατες αυξήσεις με εξαίρεση την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας η οποία παραμένει ακόμα σε discount σε σχέση με την τιμή της  αύξησης.  Η άνοδος που ξεκίνησε ως τεχνική αντίδραση έχει αρχίσει να αποκτά πιο συστημικά χαρακτηριστικά και διάχυση καθώς πέρα από τους  βραχυπρόθεσμους παίκτες παρατηρείται μια αξιοσημείωτη δραστηριοποίηση χαρτοφυλακίων με πιο συντηρητικό προφίλ ενώ και οι ξένοι  διαχειριστές κινήθηκαν μετριοπαθώς μετά από ένα αρκετά σημαντικό χρονικό διάστημα αποχής, ενδιαφέρον το οποίο αποτυπώνεται  ζωηρά και σε πρόσφατες αναλύσεις τους.  Ενδεχομένως μια εξήγηση που να ερμηνεύει την πολύ θετική εικόνα της αγοράς να έχει την βάση της αφενός στις εξελίξεις που η αγορά  αναμένει μετά τις Γερμανικές εκλογές (22 Σεπτεμβρίου) αφετέρου στην θετική υποδοχή του ταξιδιού του πρωθυπουργού στις ΗΠΑ.  Τα αποτελέσματα όσων εταιριών έχουν δημοσιεύσει μεγέθη εξαμήνου μπορεί να μην ενθουσίασαν αλλά πάλι δεν απογοήτευσαν την επενδυτική  κοινότητα καθώς η εστίαση γίνεται περισσότερο στον δανεισμό και την ρευστότητα παρά στην τελική γραμμή.  Το ενθαρρυντικό για την αγορά είναι ότι παρά τα περιορισμένα φετινά επιχειρηματικά κέρδη οι επενδυτές είναι διατιθέμενοι να αγοράσουν  μέλλον και αξία και να αγνοήσουν την αδυναμία της τελικής γραμμής βάζοντας στο επίκεντρο της ανόδου και εταιρίες που μετά από ένα πολύ  μέτριο πρώτο εξάμηνο θα έχουν με μεγάλη πιθανότητα χαμηλότερα κέρδη από πέρυσι ή ακόμα και ζημιές σε επίπεδο χρήσης.  Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης αρχίζει να παίρνει απόσταση ασφαλείας από τον κινητό μέσο των 200 ημερών, η διάσπαση του οποίου στις 918  μονάδες έγινε πολύ πιο εύκολα από ότι αναμένονταν και χωρίς να χρειαστεί κάποιο πισωγύρισμα για την ανάκτηση δυνάμεων. Έχοντας αυτή την απόσταση ασφαλείας από τις 920 μονάδες ο Γενικός Δείκτης θα επιβεβαιώσει την αλλαγή της μακροπρόθεσμης τάσης σε  ανοδική μέσα στο χρονικό φίλτρο των τριών ημερών.  Επισημαίνεται ότι μετά από τις ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Ελλάκτωρ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, Τιτάν, ΔΕΗ, Μοtor oil, Eλληνικά Πετρέλαια, Μυτιληναίος, την διάσπαση του  κινητού μέσου των 200 ημερών επιβεβαίωσε αυτή την εβδομάδα και η Alpha bank –πρώτη από τον τραπεζικό κλάδο- η οποία έχει επιστρέψει  στα προ αυξήσεων κεφαλαίου επίπεδα διαπραγμάτευσης στην προσαρμοσμένη τιμή της.  Η εβδομάδα ολοκληρώθηκε σχεδόν στο υψηλό της διακύμανσης όπως και οι τρεις προηγούμενες, δείγμα της ισχυρής δυναμικής που χτίζεται  από τα νέα σήματα αγορών που ενεργοποιούν οι τεχνικοί δείκτες σε επιμέρους δεικτοβαρείς μετοχές. Οι ταλαντωτές ωστόσο μετά από δύο μήνες επέστρεψαν σε υπεραγορασμένες ζώνες τιμών γεγονός το οποίο αυξάνει το ενδεχόμενο της κατοχύρωσης κερδών σε πρώτη φάση χωρίς να  παραγνωρίζονται οι εσωτερικές διορθώσεις που έλαβαν χώρα κατά την διάρκεια της εβδομάδας που τελείωσε ή ο χαμηλός τζίρος που έχει  παρατηρηθεί σε αυτές τις διορθωτικές κινήσεις.  Όπως και να έχει η τεχνική εικόνα βάζει πλέον το ενδεχόμενο των 1000 μονάδων ως άμεσο στόχο στο κοντινό μέλλον παρά τις όποιες ενστάσεις τζίρου ή εποχικής ανάπαυλας που δικαιολογημένα ενδεχομένως οι επαγγελματίες της αγοράς μπορεί να διατυπώνουν. Επισημαίνεται τέλος  ότι την ερχόμενη εβδομάδα είναι προγραμματισμένη η δημοπρασία εντόκων τρίμηνης διάρκειας αρχικού ύψους 1 δις ευρώ  ενώ την Πέμπτη η  αγορά θα παραμείνει κλειστή λόγω της αργίας του δεκαπενταύγουστου. Το εβδομαδιαίο δελτίο θα επιστρέψει στις 4 Σεπτεμβρίου.