Ένας χρόνος, ίδια επίπεδα (To εβδομαδιαίο σχόλιο του Μάνου Χατζηδάκη για την αγορά)

Οι τράπεζες πήραν τελικά αυτό που ήθελαν «σώζοντας» κεφάλαια 2,5 – 2,6 δις ευρώ από την θεωρητική άσκηση αντοχής τον προσεχή Οκτώβριο, η αγορά ωστόσο πέραν από μια πολύ περιορισμένης εμβέλειας σε μονάδες και χρόνο αντίδραση συνέχισε την πορεία φθοράς για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα. 

Είναι φανερό ότι το πολιτικό ρίσκο έχει επισκιάσει κάθε άλλο παράγοντα επιβάλλοντας μια κατάσταση επιφυλακτικότητας η οποία για πρώτη φορά μετά από αρκετό καιρό είχε επίπτωση και στα spreads των ελληνικών ομολόγων. 

Η εκλογολογία και τα σενάρια της επόμενης μέρας διατηρούν το βαθμό αβεβαιότητας στην αγορά ακυρώνουν τις όποιες θετικές ειδήσεις καταγράφονται στο μακροοικονομικό μέτωπο (αύξηση καταθέσεων, έσοδα προϋπολογισμού πάνω από το στόχο, τουριστικές αφίξεις ρεκόρ κλπ) και βάζουν την Αγορά σε ένα κλίμα εσωστρέφειας. 

Η αναχαίτιση αυτής της εσωστρέφειας δεν φαίνεται επί του παρόντος εφικτή και η αγορά αρκείται σε σπασμωδικές ενδοσυνεδριακές κινήσεις που προέρχονται από τοπικές καθοδικές υπερβολές. 

Κοινώς η αγορά έχει περισσότερες πιθανότητες στην παρούσα φάση να συνεχίσει να κινείται πλαγιοκαθοδικά παρά να χτίσει μια τάση ή να αλλάξει η δυναμική. 

Είναι ίσως χαρακτηριστικό ότι η αγορά έχει επιστρέψει σχεδόν εκεί που ξεκίνησε πριν από ένα χρόνο σε όρους Γενικού Δείκτη. Αυτό σημαίνει ότι σε ότι αφορά την τιμολόγηση των προοπτικών ή των κινδύνων η Ελληνική αγορά παρά τις αναβαθμίσεις της από τους ξένους οίκους και την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών παραμένει υπό την πίεση άλλων παραγόντων. 

Από την άλλη πλευρά θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι σε αυτό τον ένα χρόνο που πέρασε ίσως να μην δημιουργήθηκε ικανό μέγεθος αξίας ή να αυξήθηκε η ορατότητα της συνολικής εταιρικής κερδοφορίας ώστε να απομακρυνθεί αισθητά η αγορά από εκεί που ξεκίνησε ακολουθώντας έστω την τάση των ξένων χρηματιστηρίων.

Τεχνικά η Αγορά οδεύει προς νέο χαμηλό έτους αφού απέτυχε να κατοχυρώσει τις 1.150 μονάδες ή να συντηρήσει κάποιο επίπεδο στήριξης πριν χάσει τις 1.100 μονάδες. Η πτώση διαχέεται σχεδόν ομοιόμορφα στις δεικτοβαρείς μετοχές οι οποίες έχουν πλέον απωλέσει και το τελευταίο οχυρό της μακροπρόθεσμης τάσης από τα διαγράμματα τους. 

Οι ταλαντωτές μετά την συνεδρίαση της Παρασκευής εισήλθαν σε υπερπουλημένες ζώνες τιμών αυξάνοντας το ενδεχόμενο κάποιων τοπικών ανοδικών διορθώσεων. 

Θα αναμέναμε την διόρθωση να ξεκινήσει μετά την καταγραφή των νεότερων φετινών χαμηλών (1.044) και την νευρικότητα της Αγοράς να εντείνεται όσο ο Γενικός Δείκτης θα προσεγγίζει το σημείο αναφοράς των 1.000 μονάδων. Η τάση γυρίζει θετική στις 1145 μονάδες όπου πλέον συγκλίνουν οι κινητοί μέσοι των 30 και 50 ημερών.

Τελειώνει ο μήνας την ερχόμενη Τρίτη και μαζί του και το ημερολογιακό εννεάμηνο. Σε πρώτο χρόνο αναμένεται η άφιξη της Τρόικα προς το μέσον της ερχόμενης εβδομάδας ενόψει της 5ης αξιολόγησης του Ελληνικού προγράμματος. 

Κατά τα άλλα η ερχόμενη εβδομάδα έχει στην ατζέντα της την λήξη της δημόσιας πρότασης του Μαίλλη (3/10), την σημαντική γενική συνέλευση της τράπεζας Αττικής για την αύξηση κεφαλαίου (30/9) και την δημοσίευση των υπολοίπων αποτελεσμάτων όσων εταιριών έκλεισαν χρήση τον Ιούνιο (ΕΒΖ, CPI, Επίλεκτος, Νάκας, Τεξαπρέτ) καθώς και της Βιοχάλκο (εξάμηνο) που δεν υποχρεούται να ανακοινώνει στις ημερομηνίες που δεσμεύουν τις υπόλοιπες εισηγμένες εταιρίες.

Μανος Χατζηδάκης

Υπ. Τμήματος Ανάλυσης

Beta Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ

Λεωφ. Αλεξάνδρας 29

Τ.Κ. 114 73, Αθήνα

Τηλ: 210 64.78.755 /754

Fax: 210 64.48.791

Email: mchatzidakis@beta.gr