Πρωταθλήτρια για το 2013 στην κύρια αγορά του ΧΑ η μετοχή της Q&R με ετησία άνοδο 297%

/www.newmoney.gr/article/34650/

 

Πρωταθλήτρια  για το 2013  στην κύρια αγορά του ΧΑ αναδεικνύεται η μετοχή της Q&R με ετησία άνοδο 297%. 

 

Η άνοδος συνοδεύτηκε από υπερδιπλασιασμό της εμπορευσιμότητας  της μετοχής  αύξηση της διασποράς και πάνω από  όλα  από  πέρασμα της εταιρείας σε κερδοφορία  μετά από χρονιά συνεχόμενων ζημιών.

 

Τι άλλαξε φέτος στην πολύπαθη εταιρεία πληροφορικής που μετατρέπεται σε ένα από τα πιο βάσιμα TURNARROUND STORIES του ΧΑ;

 

1. ΒΑΣΙΚΟΣ ΜΕΤΟΧΟΣ  

 

Από την τραπεζική ομηρεία σε διεθνή στρατηγικό  επενδυτή

 

Βασικός μέτοχος  μετά την κατάρρευση του άλλοτε κυρίαρχου Ομίλου Πουλιάδη το 2005 ήταν οι πιστώτριες Τράπεζες του Ομίλου ( όχι της  Q&R που είχε ελάχιστο ως μηδενικό δανεισμό). 

 

Οι μετοχές της Q&R  της πιο φερέγγυας  εταιρείας του Ομιλου Πουλιάδη , μαζί με την ισχυρή Τουρκική ΙΝDEX, γινόταν δεκτές από τις τράπεζες ως ενέχυρο για τα ομολογιακά  δάνεια του Πουλιάδη  που κατέπεσαν οριστικά το 2005 με ξαφνικό αποτέλεσμα  η ιδρυτική τριάδα των αρχικών μετόχων Αφων Πασχαλακη και Θ Καραγιάννη  να βρεθεί άθελα της με βασικό μέτοχο τις… Τράπεζες  αντί για στρατηγικό επενδυτή !

 

Ο πρώτος πλειστηριασμός  των  ενεχυριασμένων μετοχών της Q&R  που καρποφόρησε μετά από 2 προηγούμενες  αποτυχημένες  προσπάθειες των τραπεζών έδωσε τέλος στην  ακούσια ομηρία της εταιρείας από τις Τράπεζες.

 

Το 19,3% των μετοχών που κατείχε η ΕΘΝΙΚΗ εκπλειστηριάστηκε με επιτυχία  στις 15-5-2013

 

Το 16.5% απέκτησε  η ισχυρή επενδυτική εταιρεία  LOVATIA HOLDINDS LTD και το 2.8%  ιδιώτες επενδυτές  που κοντραρίστηκαν στην διάρκεια της διαδικασίας με τελικό ωφελημένο την Εθνική.

 

2. ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ 

 

Από την  7ετη πιστωτική ασφυξία στην χρηματοδοτική άνεση του β εξαμήνου 2013.  Η  απομάκρυνση του «φαντάσματος»  Πουλιάδη και η είσοδος  της   LOVATIA  με τους  διεθνούς εμβέλειας  μέτοχους  της   με την μεγάλη οικονομική επιφάνεια   εμπειρία κι επιτυχίες  στον διεθνή χρηματοοικονομικό κλάδο  άλλαξε την στάση των τραπεζών. Αξίζει να αναφερθεί ότι κύρια ανάγκη χρηματοδότησης αποτελούν για όλες τις ευρωπαϊκές  εταιρείες πληροφορικής  οι εγγυητικές επιστολές βραχυπρόθεσμης για την υλοποίηση συγχρηματοδοτούμενων κατά 95% από το ΕΣΠΑ έργων πληροφορικής.  Είναι αξιοθαύμαστη η  ικανότητα  της διοίκησης Αφων  Πασχαλακη –Θ.Καραγιαννη  όχι μόνο να διασώσει  την Q&R  μετά το πιστωτικό σοκ αλλά να αυτοχρηματοδοτεί  τα έργα πληροφορικής από την αρχή του 2006 όταν  η εταιρεία στερήθηκε όλων των βραχυπρόθεσμων γραμμών πίστωσης  ύψους 13 εκ ευρώ λογω της κατάρρευσης του τότε βασικού μετόχου Ομίλου Πουλιάδη. 

 

3. ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ  - ΝΕΕΣ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΕΣ -ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑ 

 

Από παραδοσιακές τεχνολογίες σε νέες κι από ζημιές σε κέρδη.

 

Τα αποτελέσματα της περσινής προσπάθειας  αναδιάρθρωσης της εταιρείας με εξορθολογισμό  του κόστους λειτουργίας  αλλά κυρίως με την εμπορική αξιοποίηση της τεχνολογικής βάσης της εταιρείας  κι  επενδύσεις σε νέους πιο προηγμένους και προσοδοφόρους τομείς δραστηριότητας έγιναν ορατά στα ανακοινωμένα  τριμηνιαία  αποτελέσματα του 2013  που φανερώνουν αντιστροφή της ζημιογόνας πορείας  κι επιστροφή στα κέρδη. Η αλλαγή του επιχειρηματικού μοντέλου με  τα νέα business lines και advanced business models   γίνεται  ορατή καθως ¨πλέον  λειτουργούν κατ  ουσίαν  2 εταιρείες σε μια. 

 

Τα traditional business lines  oπως ERP ,digitalization, ΙΤ projects συμπληρώνονται από  new business lines που συνδυάζουν  νέες τεχνολογίες αιχμής oπως  Μobile platforms , cloud computing,e-commerce  με επαναλαμβανόμενα έσοδα βασισμένα στα  S.A.A.S  business model (Software as a Service) και Revenue share model  με τηλεπικοινωνιακούς παρόχους στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.

 

 

4. ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΟ ΒΙΒΛΙΟΠΩΛΕΙΟ -ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ME ΤΕLECOM OPERATORS

 

Απο την  επένδυση στην  έναρξη εμπορικής  αξιοποίηση της Globul στην Βουλγαρια και COSMOTE  στην Ελλάδα  με το γνωστό COSMOTE BOOKS είναι  από το φθινόπωρο  οι δυο ισχυροί συνέταιροι της Q& R με 50% μερίδιο στα καθημερινά κέρδη από την  πώληση βιβλίων κι άλλων ειδών  μέσω  των  δικτύων τους κάνοντας  χρήση τoυ mobile platform ανοιχτής αρχιτεκτονικής της εταιρείας που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για κάθε είδος e-commerce στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.

 

Πολλές τεχνολογικές εταιρείες  δοκίμασαν  αλλά ελάχιστες τα κατάφεραν να αξιοποιήσουν τελικά τις καινοτομίες τους. Παρόμοιο μεγάλα συμβόλαια επαναλαμβανόμενων κερδών  μπορεί να μην δίνουν άμεσα αποτελέσματα στο πρώτο τρίμηνο  και να είναι  σχετικά δύσκολο να αποτιμηθούν άμεσα από μη εξειδικευμένους αναλυτές  αλλά στις προηγμένες χώρες  και αγορές όπως το ΑΙΜ και ο ΝΑSDAQ αποτιμούνται σε δεκάδες εκατομμυρίων   για τους εξής λόγους: 

 

Ι. Λογω της φύσης τους των εσόδων αυτών (recurring revenues,Cash )  

ΙΙ. Της εκθετικής αύξησης εσόδων και κύρια των κερδών που αποφέρουν σε βάθος πενταετίας από το κάθε συμβόλαιο. 

ΙΙΙ. Tης απεριόριστης δυνατότητας διεθνούς επέκτασης  σε σύντομο χρόνο  

 

Βέβαια εκτός από τα καλά νέα υπάρχουν και οι αμφιβολίες για την ομαλή συμβίωση επι μακρόν ενός τόσο  ισχυρού, επιθετικού, αμιγώς εξωστρεφούς σχήματος όπως η Lovatia  με την  παραδοσιακή συντηρητική τριανδρία των καταξιωμένων  Ελλήνων επιστημόνων που ίδρυσαν και διοικούν την εταιρεία εδώ και 20 χρόνια  

 

Αμφιβολίες υπάρχουν και για την ικανή αξιοποίηση από την Q&R των μεγάλων συνεργειών που μπορεί  να προσφέρει η Lovatia στην εξωστρεφή ανάπτυξη και χρηματοδότηση της  εισηγμένης στο «αναιμικό» ΧΑ εταιρείας . 

 

Οι μέτοχοι της Lovatia  δεν φαίνoνται  προς το παρόν να επιθυμούν επιπλέον διάθεση ανθρωπίνων και οικονομικών πόρων στο εσωτερικό και στα εγχώρια έργα πληροφορικής ούτε για την επέκταση στην Ελληνική αγορά σε κανένα κλάδο πληροφορικής στοχεύοντας μόνο στις διεθνείς αγορές και στις νέες τεχνολογίες    έχοντας την εμπειρία να εκτιμήσουν ότι μόνο με εισαγωγή τουλάχιστον του διεθνούς κλάδου της  Q &R σε αναπτυγμένη ξένη αγορά θα μπορούσαν να αποτιμηθούν σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα τα νέα business units και οι καινοτομίες της εταιρείας.

 

Η τωρινή διοίκηση της Q&R βαδίζει προς την ίδια κατεύθυνση αλλά με πολύ πιο αργούς ρυθμούς από όσο έχουν συνηθίσει οι μέτοχοι της Lovatia ..

 

Διεθνή ονόματα  μέτοχοι της Lovatia οπως ο Bil Antonopoulos μέλος της ισχυρότερης  οικογενείας της Β. Αγγλιας δεν μπορούν να είναι ικανοποιημένοι παραμένοντας επί μακρόν σε  μια εταιρεία στην άκρη της Ευρώπης με σημαντικό sovereign risk κεφαλαιοποίησης μόλις 12.5 εκ ευρώ  με τρέχουσα  κύρια  κύρια πηγή εσόδων  την επικίνδυνη ελληνική αγορά   κι ας έχει κάνει σημαντική άνοδο  σε μια χρονιά   με πραγματικό turnaround story. 

 

Η  ταχεία αλλαγή του  επιχειρηματικού μοντέλου της Q&R προς τις ξένες αγορές και η συνεπαγόμενη μείωση του συστημικού και εταιρικού  κινδύνου είναι το κύρια  ζητήματα  της Lovatia κι όχι προφανώς πρόσκαιρες υπεραξίες. To Λονδίνο για  τους περισσότερους μετόχους της Lovatia είναι πολύ πιο οικείο από την Αθήνα.

 

Κάποιες τριβές μεταξύ των δυο παρατάξεων έκαναν την εμφάνιση τους στην Γ.Σ της εταιρείας κι έκαναν μερίδα του Τύπου να γράψει το καλοκαίρι για το θέμα της συμβίωσης της υφιστάμενης διοίκησης και Lovatia.

 

ΑΜΥΝΑ ΕΝΑΝΤΙΟΝ ΕΠΙΘΕΣΗΣ

Οψομεθα!

Πηγή: Πρωταθλήτρια για το 2013 στην κύρια αγορά του ΧΑ η μετοχή της Q&R με ετησία άνοδο 297% | newmoney.gr http://www.newmoney.gr/article/34650/protathlitria-gia-2013-stin-kyria-agora-toy-ha-i-metohi-tis-qr-me-etisia-anodo-297#ixzz2pG4i1p4K