Εισηγμένες: Τα… χρυσά αστέρια του εννεαμήνου!

Ολοκληρώθηκε το Σάββατο η δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων εννεαμήνου των εισηγμένων εταιρειών, όπου για μια ακόμη φορά έγιναν ορατές οι επιπτώσεις από την εγχώρια κρίση, αλλά και από την κόπωση που παρουσίασαν οι οικονομίες του εξωτερικού (για τις εξαγωγικές επιχειρήσεις).

Παρόλα αυτά, σε μια περίοδο που η ύφεση στην πραγματική οικονομία εντάθηκε ακόμη περισσότερο, 21 εισηγμένες εταιρείες κατάφεραν στο εννεάμηνο να… περάσουν απέναντι, μετατρέποντας το περυσινό ζημιογόνο αποτέλεσμά τους σε κερδοφόρο  (βλέπε στοιχεία σχετικού πίνακα).

Σε ορισμένες εταιρείες βέβαια, το turn around προήλθε από μη επαναλαμβανόμενα γεγονότα, ωστόσο στην πλειονότητα των περιπτώσεων, ξεχώρισαν οι πολιτικές που εφάρμοσαν οι διοικήσεις για περικοπές δαπανών και για μείωση της έκθεσης προς τον τραπεζικό τομέα. 

Τώρα λοιπόν, οι συγκεκριμένες εταιρείες ελπίζουν σε καλύτερες μελλοντικές οικονομικές επιδόσεις, στο βαθμό που η ελληνική οικονομία θα αρχίσει να ανακάμπτει, με ό,τι σημαίνει αυτό στο επίπεδο της ζήτησης και στο μέτωπο της ρευστότητας και των επιτοκίων.

Δεν είναι τυχαίο άλλωστε, ότι συχνά οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο προσπαθούν να εντοπίσουν έγκαιρα τις περιπτώσεις turn around stories, με στόχο να αποκομίσουν σημαντικές υπεραξίες στο ταμπλό.

Στο δημοσίευμα του Euro2day.gr την Παρασκευή με τίτλο «οι κερδισμένοι και οι χαμένοι του εννεαμήνου» είχαμε δημοσιεύσει -μεταξύ άλλων- και 15 εισηγμένες που είχαν καταφέρει να επιστρέψουν από τις ζημίες στα κέρδη, με βάση τα αποτελέσματα που είχαν δημοσιευθεί μέχρι την Πέμπτη: Attica Group, Cyclon, Hellas On Line, Unibios, Βογιατζόγλου, Δρομέας, ΕΛΤΡΑΚ, Παπουτσάνης, Πετρόπουλος, ΤΙΤΑΝ, Eurobank Properties, Trastor, MIG Real Estate, Sato και Alco Hellas.

Η μέτρηση έγινε με βάση τα προ φόρων κέρδη, προκειμένου να αποφευχθούν οι επιπτώσεις από την αναβαλλόμενη φορολογία που φέτος παρουσίασε έντονες (και μη επαναλαμβανόμενες) διακυμάνσεις, εξ’ αιτίας της μεταβολής του φορολογικού συντελεστή από το 20% στο 26%.

Μετά την ολοκλήρωση της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων, προστέθηκαν και άλλες εισηγμένες στη λίστα των φετινών turn around stories: Η Αεροπορία Αιγαίου, η εταιρεία πληροφορικής Q&R, η ξενοδοχειακή Λάμψα, η εταιρεία νοσοκομειακών υλικών Medicon Hellas, η Βαρβαρέσος Νήματα και η κατασκευαστική Δομική Κρήτης.

Διαφωτιστικός άλλωστε είναι ο παρατιθέμενος πίνακας, σύμφωνα με τον οποίο οι εταιρείες που γύρισαν τις ζημίες τους σε κέρδη βελτίωσαν συνολικά τα προ φόρων κέρδη τους κατά 216 εκατ. ευρώ.

Αποτελέσματα εννεαμήνου: Turn Around Stories
Εταιρεία	Κέρδη προ φόρων
	9μηνο 2013	9μηνο 2012
Attica Group	4.154	-14.965
Cyclon	1.693	-335
Hellas On Line	2.414	-12.509
Medicon Hellas	642	-902
Q&R	423	-366
Unibios	42	-1.570
Αεροπορία Αιγαίου	74.038	-10.647
Βαρβαρέσος*	10.217	-3.464
Βογιατζόγλου	104	-581
Δομική Κρήτης	291	-2.385
Δρομέας	947	-831
ΕΛΤΡΑΚ	938	-1.946
Λάμψα	2.022	-3.134
Παπουτσάνης	217	-47
Πετρόπουλος	484	-2.328
ΤΙΤΑΝ	10.358	-3.355
Eurobank Properties*	140	-15.698
Trastor*	1.011	-1.353
MIG Real Estate*	998	-5.099
SATO*	4.820	-11.791
ALCO Hellas*	5.526	-1.389
ΣΥΝΟΛΟ	121.479	-94.695
Τα ποσά σε χιλιάδες ευρώ
* Υπάρχει επηρεασμός από έκτακτα ή/και μη λειτουργικά γεγονότα

Λεφτά υπάρχουν!

Ένα άλλο χαρακτηριστικό στοιχείο των αποτελεσμάτων εννεαμήνου είναι πως σε ένα γενικότερο περιβάλλον χρηματοπιστωτικής ασφυξίας, 26 εισηγμένες εταιρείες στο ΧΑ εμφάνισαν στις 30 Σεπτεμβρίου του 2013 θετικό καθαρό ταμείο, δηλαδή μετρητά που ξεπερνούσαν το σύνολο των τραπεζικών τους υποχρεώσεων, μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων.

Στις 26 αυτές εταιρείες (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα) «περίσσευε» 1,226 δισ. ευρώ, ποσό που μπορεί να διατεθεί μελλοντικά με στόχο την περαιτέρω ανάπτυξη των συγκεκριμένων επιχειρήσεων (επενδύσεις, εξαγορές, ή και αγορά προμηθειών της μετρητοίς με στόχο τη μείωση του κόστους).

Οι εταιρείες αυτές θεωρούνται κατά μέσο όρο περισσότερο ασφαλείς από τις υπόλοιπες, γεγονός πολύ σημαντικό σε ένα περιβάλλον έντονης αστάθειας και χρηματοπιστωτικής στενότητας, όπως αυτό που βιώνουμε από το 2010 έως σήμερα.

Στη λίστα αυτή προστέθηκε για πρώτη φορά η ΕΥΔΑΠ (μετά την όποια αποπληρωμή υποχρεώσεων από τους ΟΤΑ), ενώ μέσα στο επόμενο τρίμηνο αναμένεται να προστεθεί για πρώτη φορά και η Βογιατζόγλου Systems, μετά από την πώληση μη λειτουργικού τhw ακινήτου στην JUMBO. Η τελευταία (JUMBO) δεν περιλαμβάνεται μετά από πολύ καιρό στη σχετική λίστα, εξ’ αιτίας του «κουρέματος» μέρος των καταθέσεών της που είχε τοποθετημένο στην Κύπρο. Παρόλα αυτά, η ρευστότητα του εμπορικού Ομίλου διατηρείται σε άριστα επίπεδα.

Προφανώς, θετικό καθαρό ταμείο έχουν επίσης και οι δύο ΑΕΕΧ του ΧΑ, η Alpha Trust Ανδρομέδα και η Αιολική και πιθανότατα ορισμένες εισηγμένες εταιρείες στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑ (πχ Epsilon Net, Entersoft, Alpha Trust ΑΕΠΕΥ) που είχαν θετικό καθαρό ταμείο στο εξάμηνο, αλλά δεν δημοσιεύουν αποτελέσματα εννεαμήνου.

Τέλος, θετικό ταμείο έχει και η εταιρεία Παρνασσός, η οποία ωστόσο αντιμετωπίζει μια σειρά από σοβαρές προκλήσεις και γι αυτό δεν περιλαμβάνεται στον παρατιθέμενο πίνακα.

ΧΑ: Εισηγμένες με θετικό καθαρό ταμείο!
Στοιχεία ισολογισμών 30/9/2013
Εταιρεία	Ταμείο	Μακ. Δάνεια	Βραχ. Δάνεια	Καθαρό ταμείο
Alpha Αστικά Ακίνητα	53.208	0	0	53.208
AS Company	3.847	2.875	389	583
Centric	2.182	1.464	117	601
Eurobank Properties	175.628	63.469	6.980	105.179
Flexopack	14.387	5.912	4.885	3.590
MLS	2.641	0	424	2.217
Profile	4.449	220	3.049	1.180
Q&R	1.849	140	1.050	659
Quest Holdings	48.247	19.412	12.115	16.720
Αεροπορία Αιγαίου	237.752	0	0	237.752
ΓΕΚΕ	3.604	0	0	3.604
Σαράντης	40.189	11.000	26.500	2.689
ΕΚΤΕΡ	7.274	0	0	7.274
ΕΧΑΕ	162.715	0	0	162.715
ΕΥΑΘ	40.565	0	0	40.565
ΕΥΔΑΠ	70.212	0	65.762	4.450
Ευρωπαϊκή Πίστη	12.968	0	0	12.968
Καρέλιας	243.591	0	0	243.591
Κλ. Ναυπάκτου	3.512	0	456	3.056
ΚΡΙ-ΚΡΙ	4.086	1.121	967	1.998
ΜΕΤΚΑ	164.003	2.716	30.058	131.229
ΙΝΤΕΑΛ	1.298	0	518	780
ΟΛΘ	90.452	0	0	90.452
ΟΠΑΠ	288.799	115.790	99.880	73.129
ΠΛΑΙΣΙΟ	38.361	10.629	4.284	23.448
ΚΑΝΑΚΗΣ	3.067	0	0	3.067
Σύνολο	1.718.886	234.748	257.434	1.226.704
Τα ποσά σε χιλιάδες ευρώ