Χ.Α.: Πολλά, μικρά και ενδιαφέροντα...

Δεν είναι λίγοι οι παράγοντες της αγοράς που θεωρούν ότι ο Σεπτέμβριος θα είναι αποφασιστικός για το Χ.Α. ( αλλά και ποιός δεν είναι...)

Καθώς εκτός από τις γερμανικές εκλογές και το Roadshow του Λονδίνου (πιθανόν να ξεκίνησε μία προσπάθεια "καλλωπισμού" των αποτιμήσεων), η Αγορά θα αναμένει 

• τις εξελίξεις των διαπραγματεύσεων μεταξύ της Ελληνικής Κυβέρνησης και της τρόικας, αλλά και τις πρώτες ενδείξεις από τους ελέγχους της BlackRock στις εγχώριες Τράπεζες.

ΜΙΓ: Με ανεκτέλεστες εντολές αγορών για 100.000 τεμάχια έκλεισε η μετοχή, που ολοκλήρωσε με άνοδο 2,8% στο 0,2910 ευρώ έχοντας προηγουμένως επισκεφθεί το 0,2950 ευρώ. Για την ώρα βουνό φαίνονται τα 0,3000 ευρώ. 

MIG: Οριστική θα πρέπει να θεωρείται η αποχώρηση του ομίλου MIG από τις
αερομεταφορές, καθώς αναμένεται η Ευρωπαϊκή Επιτροπή θα εγκρίνει το σχέδιο πώλησης της Olympic Air στην Aegean Airlines. 

ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ: Θετικές οι πρώτες ενδείξεις με τον γ.δ. να επιτυγχάνει κλείσιμο ανώτερο από τον απλό ΚΜΟ των 30 ημερών (910 μονάδες), ενώ ενδοσυνεδριακά δοκίμασε και επίπεδα τιμών υψηλότερα από τον απλό ΚΜΟ των 200 ημερών (925 μονάδες).
 
FTSE25: Έκλεισε υψηλότερα από τον απλό ΚΜΟ των 200 ημερών (313,26 μονάδες) όμως είναι εμφανέστατο ότι για να υπερκεράσει την ''δύσκολη'' ζώνη των 324 - 330 μονάδων και να βγει από το βραχυπρόθεσμο πτωτικό κανάλι, χρειάζεται σημαντική ενίσχυση των συναλλαγών.

Αξίζει να σημειωθεί πως όσον αφορά τον γ.δ. η έξοδος από την βραχυπρόθεσμη πτωτική τάση, θα έλθει με κλεισίματα υψηλότερα των 964 μονάδων.


ΑΒΑΞ: Ζωντάνεψαν οι δικές του συναλλαγές για τα συνήθη στάνταρντ του - που δεν είναι και τα καλύτερα στο ταμπλό... - αφού ξεπέρασαν τα 37.500 τμχ. Εν τω μεταξύ δειλά δειλά ακούγεται το... περί υποβολής δημόσιας πρότασης. Να το δούμε κι αυτό; Δύσκολο να το πιστέψουμε πάντως.

ΕΧΑΕ: Κινητικότητα χθες, με άνοδο 3,8% σπάσιμο του 5,6800-5,7000 με όγκους (315.000 τμχ) και ελπίζες για επαναπροσέγγιση των 6,0000 ευρώ. Μετά, βλέποντας και κάνοντας...

ΧΑΚΟΡ: ''Σκυλί'' πάντως στο ταμπλό, μόλις στο -2,11% και στη τιμή του 0,9300 οπου την αποτιμά σε 94,2 εκατ. ευρώ με τα ίδια κεφάλαια στα 75 εκατ. ευρώ και με ΔΔΜ στο 7(!)... Όταν θέλουν κάτι, θα το κάνουν ο κόσμος να χαλάει...

ΚΡΙ ΚΡΙ: Πέρυσι ίδια ημερομηνία διαπραφγματευόταν στο 0,7100 ευρώ. Και χθες έγραφε νέο ιστορικό υψηλό στα 2,0900 ευρώ με συναλλαγές 15.650 τμχ. Αποτιμάται σε 69,1 εκατ. και με σχεδόν στο 2 την P/bv, αλλά έχει πέσει σε πολύ καλά χέρια. Έτσι φαίνεται, τουλάχιστον για την ώρα.

ΚΛΜ - απάντηση: Ζημίες αυξημένες - θα επανέλθουμε σύντομα με σχετική αναφορά - αλλά η κ/φση έχει υποχωρήσει στα 25,2 ρεκατ. ευρώ. Για να δούμε...


ΑΤΤ: Απορρόφησε προσφορές 1,1 εκατ. τμχ και έκλεισε στο +3,5% στο υψηλό της ημέρας, με την τιμή μετατροπής των μετοχών που θα προέλθουν από το ΜΟΔ στο 0,3000 ευρώ. Δεν μας άρεσε το 6μηνο πάντως...

===========

Η ΑΠΟΨΗ: Ας μιλήσουμε για την αξία των τραπεζών (του Π.Λ.): Διαβάζω κατά καιρούς πολλά σχόλια για την αξία των τραπεζών και το ερώτημα είναι ποιά είναι η αξία του κλάδου; Για να απαντήσουμε στο ερώτημα χρειάζεται να δούμε ορισμένα δεδομένα.

1) Οι θανάσιμες πληγές μπορεί να πλήξουν τον τραπεζικό κλάδο δομικά άρα δεν θα πρέπει να υποτιμηθούν. 2) Χρηματιστηριακά ο κλάδος τείνει να καταστεί ακριβός καθώς αθροίζοντας κεφαλαιοποιήσεις τραπεζών και warrants μας δείχνουν ότι ο κλάδος αρχίζει να γίνεται ακριβός.

3) Δυστυχώς σχεδόν κανείς δεν παρατήρησε ότι οι τράπεζες με διαφορά ενός τριμήνου μείωσαν τα κεφάλαια τους. Τα tangible book value μειώθηκαν σε όλες τις τράπεζες και πλησιάζουν Blackcock, stress tests, δεύτερη μελέτη της Blackrock για τα αναχρηματοδοτούμενα δάνεια, πλειστηριασμοί ακινήτων και άλλα.

Η μείωση των tangible book είναι πολύ αρνητική εξέλιξη. Υπό αυτό το πρίσμα τα περιθώρια μεγάλης ανόδου στις τράπεζες χωρίς δομικό καταλύτη που είναι προφανώς ένα γενναίο haircut, δεν είναι μεγάλα.

Αναλαμπές ή κινήσεις εντυπώσεων για λίγο θα δούμε, αλλά προσοχή σε όλα τα υπόλοιπα. Με πραγματικούς όρους τα P/BV των τραπεζών έχουν ως εξής και ο καθείς ας βγάλει τα συμπεράσματα του με βάση τις σημερινές αποτιμήσεις:

P/BV Εθνικής 1,42, Alpha 0,82, Πειραιώς 0,66, Eurobank 0,72 και Attica Βank 0,56. Από τις συστημικές τράπεζες η Πειραιώς είναι η φθηνότερη.