Τα warrants των Βερμούδων

Τα 2,22 δισ. warrants που θα εκδοθούν για τις αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών και στα οποία θα αντιστοιχούν 16,3 δισ. κοινές μετοχές αν και εφόσον ασκηθούν χαρακτηρίζονται ως το απόλυτο κερδοσκοπικό προϊόν που θα προσφέρουν υψηλές αποδόσεις στους επενδυτές.
Όλοι βλέπουν την μια πλευρά του νομίσματος δηλαδή το δυνητικό κέρδος που μπορεί να φθάσει 200% ή 300% ή 400%.
Όμως πάντα υπάρχει και η άλλη πλευρά του νομίσματος που γενικώς δεν παρουσιάζεται καθώς στόχος είναι να καλυφθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου.
Τα warrants που θα εκδοθούν με αφορμή τις αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών είναι τύπου Bermudan δηλαδή warrants των Βερμούδων.
Τα warrants δίνουν δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να ασκηθούν στο μέλλον.
Θα ξεκινήσουν να ασκούνται αρχής γενομένης στα τέλη Δεκεμβρίου του 2013, ακολούθως Ιούνιο του 2014 κ.ο.κ. σε εξαμηνιαία βάση.
Για τους λάτρεις των περίεργων μυστηρίων οι νήσοι Βερμούδες φέρνουν στην μνήμη το τρίγωνο των Βερμούδων όπου πλοία, αεροπλάνα έχουν χαθεί ή αποπροσανατολιστεί.
Τα warrants που θα χρησιμοποιηθούν στις ελληνικές τράπεζες είναι Bermudan warrants δηλαδή θα μπορούν να ασκούνται σε τακτά χρονικά διαστήματα και όπως τονίστηκε οι κάτοχοι τους θα έχουν δικαίωμα και όχι υποχρέωση να τα ασκήσουν.
Με βάση την διαδικασία των αυξήσεων κεφαλαίου για κάθε μια νέα μετοχή των αυξήσεων κεφαλαίου και εφόσον καλυφθεί ο στόχος του 10% κατ ελάχιστον θα εκδίδεται 1 warrants στο οποίο π.χ. αν καλυφθεί το 12% των αμκ θα αντιστοιχούν 7,33 μετοχές.

Αν δεχθούμε ότι η Alpha θα εκδώσει 10,338 δισ μετοχές και οι ιδιώτες καλύψουν τα 1,25 δισεκ. μετοχές ή 12% της αμκ θα αντιστοιχούν 1,25 δισ. warrants στα οποία θα περικλείονται 7,33 μετοχές για κάθε μια νέα μετοχή που θα αποκτήσει ο επενδυτής που θα συμμετάσχει στις τωρινές αυξήσεις κεφαλαίου.
Στην Alpha θα εκδοθούν 1,25 δισ. warrants, στην Εθνική 272 εκατ warrants που θα αντιστοιχούν 1,99 δισ. μετοχές και στην Πειραιώς 702 εκατ warrants που θα αντιστοιχούν 5,14 δισ. warrants.
Η ακραία κερδοσκοπία του τελευταίου διαστήματος και το υπερβολικό φούσκωμα των χρηματιστηριακών τιμών ουσιαστικά προσδιόριζε την επενδυτική στρατηγική μετά τις αυξήσεις κεφαλαίου. Τι θα έπραττε ο πολύς κόσμος, οι απλοί επενδυτές αν τιμές στο χρηματιστήριο και αναλογικά και warrants είχαν μεγάλη αξία; Η απάντηση είναι προφανής θα τα πουλούσαν.
Το βασικό σενάριο είναι οι πωλήσεις warrants και οι μεγάλες διακυμάνσεις στις μετοχές των τραπεζών στο ΧΑ και των τιμών των warrants που επίσης θα διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο.